【行情分析】
　　沪铜今日低开高走，尾盘拉涨。基本面来看，假期间上游冶炼负荷相对正常，后续铜供应以高位稳定为主，SMM数据显示，1月产量较预期多1.57万吨，预计2月回归正常。2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。需求方面，截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00%。下游工厂尚未开启完全的复产复工，整体市场交投活跃度低，同时由于假期期间下游需求端暂停，上游产量正常，故铜社会库存量大幅累积增加。临近金三银四预期，但目前来看，现货市场交投情绪冷清，库存高位压制盘面价格，美伊谈判过后，市场暂无释放情绪信号，美元承压，支撑有色金属走势。后续关注地缘局势冲突及下游的高价接受度，短期偏强。