市场资金流向概览：创业板指、万得全A机构资金动荡流出，创业板资金共识仍待凝聚。2月9日后机构资金对创业板指、万得全A流出动能增强并呈震荡流出，散户资金对两大指数稳步净流入；机构资金净流入加速度在万得全A、科创综指趋于收敛，在创业板指波动较大，创业板指资金分歧突出，市场整体资金共识仍待凝聚。
　　市值与估值风格：小市值指数获得机构与散户资金同步加仓，高估值指数的机构资金流出力度有所放缓。机构资金小幅流入中证2000为代表的小市值指数，对沪深300及高估值类大市值指数呈震荡流出，2月11日后高估值指数流出规模边际收窄；大市值与高估值指数机构与散户资金流入加速度较大。
　　大类行业风格：机构行为多有反复，周期制造关注度提升。机构资金在各大类板块间分化显著，2月24日后对周期制造由负转正、呈现净流入，对科技则先流入后流出且持续净流出。科技大类机构与散户资金净流入加速度波动较大，2月11日后明显收窄，机构与散户资金分歧亦显著收敛至零轴附近。
　　一级行业资金流向：1）上游资源：有色金属机构资金流出动能逐步减弱，基础化工获机构与散户资金同步净流入。2）中游材料&制造：电力设备机构资金震荡流出，机械设备或存在新一轮布局可能。3）下游必选消费：机构资金在该板块无流入动能增强的信号。4）下游可选消费：机构资金整体流出，其中轻工制造与家用电器流出最为显著。5）TMT：机构资金对计算机与传媒板块由累计净流入转为净流出，电子板块则获机构资金流入动能显著增强。6）大金融：机构资金对银行板块的流出减少。而非金融板块的机构资金流出持续扩大。7）支持服务：板块内分化明显，综合、公用事业均获得机构与散户资金累计净流入，但公用事业的机构资金流入波动幅度较大。
　　杠杆资金情况：两融余额环比回落，杠杆资金整体仓位有所收缩，同时市场平均担保比例升至历史高位，杠杆风险可控，两融交易活跃度则呈现先降后回升态势。截至2月25日，全市场融资融券余额约2.65万亿元，环比有所回落。两融交易成交额占比为9.97%，虽边际回暖但仍低于上期水平。结构层面，杠杆资金对煤炭与公用事业板块进行增仓。
　　风险提示：宏观不确定性，数据与模型局限性，研报使用信息更新不及时风险