投资要点：
　　投资观点：①春节假期旅游出行整体超预期，继续看好旅游出行相关板块：酒店（推荐华住集团-S、首旅酒店、锦江酒店，建议关注亚朵），景区（推荐峨眉山A、九华旅游、黄山旅游、三峡旅游、三特索道等）。②春节期间部分品牌排长队，数据有望超预期。推荐菜百股份、老铺黄金、六福集团。③中美关税调整，推荐跨境电商，安克创新、康耐特光学、绿联科技、赛维时代、华凯易佰、致欧科技等。④其他个股：推荐珠免集团、江苏国泰、苏美达、行动教育、锅圈、海底捞、古茗等。
　　事件：国泰海通批零社服团队在春节期间调研了湖北襄阳、山东潍坊、山西晋中/太原、广东深圳、上海等多个城市的线下零售和服务业态，兼顾不同等级城市，直观感受了黄金珠宝、餐饮茶饮、酒店、商超、潮玩的春节消费景气度。
　　酒店：头部酒店集团加速布局下沉市场，希尔顿欢朋、丽枫、枫度酒店、汉庭在县城并未在价格上拉开太大差距。下沉市场居民对酒店品牌认知度较低，多数客人是外地OTA引流。多数下沉市场居民将高端酒店餐厅作为过年聚会的高端场所。
　　餐饮茶饮：受益于天气暖和、产品上新、千问补贴，春节期间线下消费火热，低客单价的茶饮、快餐在下沉市场表现优于高线城市。高客单价餐饮受益春运中的“反向团圆”，在高线城市表现较好。
　　黄金珠宝：老铺黄金预期2月28日提价，且春节期间有折扣活动，相较其他品牌性价比凸显，排队火爆。对于其他黄金珠宝品牌，2026年春节金价处于历史高位，消费者价格敏感度提升，精打细算成为消费常态。分产品看，素圈手镯为通用热销款；县域市场轻量化、节日寓意类产品成新晋热门。
　　商超：区域客流差异明显，一线城市因人口返乡外流客流相对平淡，下沉市场线下体验式消费需求旺盛；熟食、海鲜、半成品年夜饭及年货礼盒为全国共性热销品类，线上配送畅通但消费者更偏好线下采购的节日体验。
　　潮玩：年轻客群为绝对消费主力，学生放假潮带动假日客流攀升，生肖限定、IP联名产品成为热门选择；不同品牌客单价区间分化明显，线下摇盒、逛购的体验式消费特征突出，门店补货频次随客流同步提升。
　　风险提示：消费需求疲软、市场竞争加剧，调研样本偏差。