本报告对2025年基金市场、各类基金发展情况、基金行业热点话题等内容进行了复盘，并对2026年市场环境进行了展望，且筛选主动权益基金、固收类基金、指数增强基金关注池。
　　2025年基金市场回顾
　　公募基金行业整体概况与热点回顾
　　公募基金市场概览：资管市场2025年前三季度的管理规模相较2024年末大幅增长7.17万亿元，其中公募基金作为核心驱动力量贡献了3.92万亿元的规模增长。从非货公募基金的产品结构来看，被动股票型基金与债券型基金是2025年新发和规模增量的主力。
　　公募非货管理人竞争格局：2021年以来规模前三的管理人保持稳定，分别为易方达、华夏和广发。从2025年存量情况看，易方达、华夏和广发三大头部机构的产品线发展各有侧重；从2025年增量情况看，易方达、华夏和富国的增量最大，易方达与华夏把握住被动权益赛道的发展风口，而富国各产品线年内的增长相对均衡。
　　公募基金业绩概览：2025年公募基金市场获得明显正收益。以黄金为代表的商品型基金业绩表现优异，已连续四年位居各类型基金首位；在2025年牛市行情背景下，股票型基金收获良好回报，波动与回撤水平也有所收窄。
　　公募基金行业热点回顾：公募政策改革驱动行业生态焕新；新模式浮动费率基金陆续成立；商业不动产REITs破冰启航，首批产品正式申报；政策护航、产品扩容与机构赋能推动基金投顾行业发展。
　　细分类别公募基金概况
　　主动偏股型基金：2025年主动偏股型基金平均收益率为33.29%，重仓TMT板块的绩优基金领涨。规模总体回升，2025年四季度末规模较去年同期上升15.79%。
　　行业主题基金：截至2025年末，行业主题基金共有2,009只，总规模2.64万亿元，较2024年末增长67.63%。2025年主要赛道均录得平均正收益，科技通信、大科技、大制造等赛道绩优基金领涨。
　　主动固收类基金：在2025年低利率环境和权益市场大涨的背景下，纯债组合管理压力陡增，多数公司的短债和中长债基金规模下降，能够实现规模增长的多为中小型基金公司。含权债基则在权益市场催化下收益较好，并且获得投资者持续申购，2025年连续四个季度份额和规模持续增长，且规模增量向头部管理人集中。
　　被动管理型基金：截至2025年末，被动基金总规模超7.5万亿元，相对2024年规模增速达44%，被动产品依旧保持较高的增速。ETF仍为被动指数内主要产品，近5年来ETF规模在被动基金内保持扩张。增量来看，行业ETF与债券ETF规模增长显著。管理人竞争格局上，ETF头部格局稳定但集中度走低。头部产品规模方面，宽基仍是主流，受益于金价上涨，黄金ETF规模增量较高；在政策支持科创产业的背景下，科创债ETF也有较快的发展。
　　FOF基金：截至2025年末，全市场FOF基金总数共549只，合计管理规模2,441.88亿元，相较2024年底规模增长超80%，规模回升明显，规模相对集中于低风险FOF。2025年新发规模850.55亿元，规模增量贡献较大。业绩表现上，2025年FOF基金基本均获取正收益，不过业绩分化较大。
　　量化基金：截至2025年末，公募量化基金总数共884只，合计管理规模4,461.49亿元，数量和规模稳步上升，结构上指数增强基金的规模占据主导地位。新发市场整体回温，规模相对集中于A500指增和科创/创业板指增。从收益角度来看，指数增强和量化选股基金中的小盘产品收益相对突出。
　　私募证券投资基金整体概况
　　截至2025年12月底，私募证券投资基金存续规模7.08万亿元，创历史新高，相比2024年12月末增长35.82%；存续私募证券投资基金数量80,390只，较2024年末下降8.47%，且管理人继续出清，尤其5亿以下管理人队伍缩减，行业优胜劣汰。新发方面，备案产品数量和规模双升。市场格局方面，2025年百亿私募管理人同比增加26家，其中2025年年内首次突破百亿规模的管理人有23家，14家为量化私募，百亿量化阵营持续扩容，且2025年备案私募证券产品数量前十名的私募管理人均为量化私募。
　　2026年市场展望与基金优选
　　2026年市场展望
　　2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振。2026年我国财政政策目标将是“稳增长”与“结构转型”并重，若财政空间能够充分释放，宏观上有望产生一系列积极变化，同时国内总需求增速有望重回扩张。在此背景下，A股本轮上行周期正从流动性驱动、赛道股占优，向盈利驱动切换。在投资方向上可关注算力、AI应用、AI电力、“十五五”规划提出的前沿科技（航空航天、量子科技、核聚变、脑机接口、具身智能、6G等）、顺周期（能源与战略金属矿产，化工及原材料）、扩内需与消费复苏。固收方面，利率中枢或上行，需把握交易节奏。
　　可关注基金池筛选
　　全市场投资权益基金优选：优选风格稳定、alpha能力优异、持有体验良好的基金经理，适合作为底层品种配置。
　　不同投资主线下权益基金优选：1）科技成长：2026作为“AI应用爆发元年”，人工智能正从技术突破阶段迈入大规模商业化落地期，围绕AI产业链的