白糖：
　　1、基本面：Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨。偏空。
　　2、基差：柳州现货5360，基差131（05合约），升水期货；中性。
　　3、库存：截至1月底25/26榨季工业库存399万吨；中性。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏不明朗，偏空。
　　6、预期：外盘走势小幅上涨。郑糖短期延续区间震荡思路，下方支撑5200附近，上方关注5300附近压力，夹板思路操作。
　　利多：26/27年度巴西糖产量可能下降。糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大。