摘要。2026年2月24日周二，A股市场迎来马年开门红，上证指数重回4100点；国债期货市场全线收涨；商品指数大涨，贵金属领涨。
　　一、市场行情分析
　　1）股票市场：马年开门红，超4000家上涨
　　放量上涨，上证重回4100。今日A股市场迎来马年“开门红”，三大指数集体上涨，其中上证指数上涨0.87%，收于4117.41点，重回4100点上方；深证成指上涨1.36%，收于14291.57点；创业板指上涨0.99%，收于3308.26点。全市场上涨个股4003家、下跌个股1388家，成交额2.22万亿，较上一交易日放量11%。市场赚钱效应集中于顺周期板块，科技成长内部呈现“硬件强、应用弱”特征。
　　顺周期领涨，消费与AI应用回调。今日市场板块呈现显著分化，顺周期相关领涨行业板块，其中石油石化、建材、有色金属、煤炭、基础化工、建筑、钢铁板块分别上涨5.25%、3.50%、3.34%、3.14%、2.85%、2.39%、2.34%，通源石油、中油工程、四川黄金、湖南黄金、中国巨石、中国中铁等涨停，或受益于春节长假期间全球大宗品多数上涨。AI硬件板块走势偏强，天孚通信涨近13%再创历史新高。培育钻石指数大涨12.05%，四方达、黄河旋风涨停，金刚石行业正迎来全新的转型机遇，其超高热导率使其成为突破AI芯片、6G通信、新能源汽车散热瓶颈的理想材料，市场或预期钻石散热产业化提升。大消费与AI应用方面领跌，消费者服务、食品饮料板块分别下跌3.75%、0.85%，seedance视频大模型、短剧游戏指数分别下跌5.83%、4.29%，中国中免、光线传媒跌停，或因春节结束后相关获利盘兑现所致。
　　市场开门红，持续关注春季行情。今日市场呈现“开门红”走势，我们认为一方面因素在于春节假期海外市场多呈现上涨走势，如欧元区STOXX50、韩国综指KS11指数均创新高；另一方面在于春节前一交易日市场大幅调整后存在修复需求。展望后续，我们认为春季行情仍将延续，短期市场或仍维持板块轮动、震荡上行走势，从政策支持力度和国内外产业发展趋势上来看，光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块未来或仍具备新的催化，建议均衡配置、逢低布局。3月全国两会临近，“十五五”规划中新质生产力等领域或将迎政策细化落地。近期2月PMI数据也即将公布，建议关注后续经济数据及未来两会政策落地情况。
　　2)债券市场：LPR不变，国债期货市场全线上涨
　　国债期货市场全线上涨。今日国债期货市场全线上涨，呈现“长端领涨、中短端偏强震荡”特征。30年期主力合约（TL2603）收盘112.96元，涨0.20%，成交额719.84亿元，日内振幅0.43%；10年期主力合约（T2603）涨0.02%至108.50元，5年期（TF2603）涨0.07%至106.175元，2年期（TS2603）涨0.02%至102.450元。
　　央行大幅净回笼，短端利率上行。2月24日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与此前持平。数据显示，今日有8524亿元7天期和6000亿元14天期逆回购到期，单日净回笼9264亿元。从货币市场利率看，Shibor品种普遍上行：隔夜Shibor报1.362%，较前一日上行4.64BP；7天期Shibor上行22.97BP至1.553%，14天期上行18.7BP至1.577%，1个月期持平1.55%。回购利率方面，DR001加权利率1.312%（+4.76BP），DR007加权利率1.321%（-10.48BP）。
　　LPR不变，关注后续宽松节奏。今日2月LPR报价出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较前值持平，或显示央行当前更注重精准滴灌而非总量宽松。春节假期结束后资金回笼压力较大，但国债期货市场均震荡走强，展望3？4月作为传统配置旺季，保险、理财等机构对超长债配置需求或有望回升。短期需关注节后资金到期压力与央行对冲工具，中长期宽松预期与中美利差制约的博弈或将主导市场走势。
　　3)商品市场：商品指数上涨，贵金属领涨
　　商品指数上涨，贵金属领涨。今日南华商品指数收于2806.4点，大涨3.05%，市场呈现涨多跌少格局，从板块表现看，贵金属、新能源材料、能源及航运板块领涨，沪银、碳酸锂、集运指数（欧线）原油分别大涨12.84%、10.56%、6.84%、6.18%；黑色系及部分农产品承压调整，多晶硅、焦炭、生猪、烧碱、铁矿石分别下跌4.03%、2.30%、2.21%、1.99%、1.79%。
　　中东不确定提升，原油大涨。原油主力合约今日收盘报493.30元/桶，涨幅6.18%。当地时间23日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，他更希望与伊朗达成协议。但如果不能达成协议，对伊朗来说将是“非常糟糕的一天”。美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行。与此同时，美国继续向伊朗施加军事压力，威胁发起打击。美国已在中东部署一个航空母舰打击群，预计第二个航母打击群不久后部署到位。此前，美国总统特朗普20日两度发声谈到伊朗问题，对伊再施压。美官员称美对伊军事规划已进入较为深入阶段。或受近期美伊局势不确定性再度升级，国际油价春节假期期间大幅上涨，布伦特原油价格自约67美元/桶最高上涨至约72美元/桶，带动国内原油及相