核心观点
　　大类资产总览：节前仍显波动，但暖意初现。
　　节前一周，权益市场波动幅度仍然较大，叠加前期获利资金的了结与板块的轮动，市场经历了频繁且大幅的波动，这种波动在节前稍显缓和，但依旧存在，在长假期带来的不确定性中，场内资金仍处于分歧与调整的阶段。但同样也可以看出，在历经了为期两周的调整后，节前市场虽有波动，但暖意初现，一方面，场内成交金额持续维持较高区间，对市场形成有效支撑；另一方面，投资者虽对长假期所带来的短期不确定性有一定担忧，但中长期对市场依然有较大信心，因此，前期的回调并未对市场引起较大的扰动。而债市则迎来短期“蜜月周期”，资金面的持续宽松和权益市场、商品市场逸散的低风险资金，都为债市短期是上行带来了充足的资金补充。商品市场仍在回落，贵金属前期过快的涨幅带来的影响仍在持续，大幅度的调整为商品市场的走势蒙上了一层阴霾，但在大幅的回调下，商品市场风险出清也已相对充分。
　　本周A股观点：新年新气象，市场或迎“暖春”。
　　节前，权益市场仍然处于震荡状态，但整体较前期已有所回温。虽然资金在面对热点板块回调及获利资金了结的现象时，出现了分歧与博弈，但总体对后市依然信心较大，量能仍处于相对高位，因此，在节前市场整体表现出下行有底，韧性十足的状态。而向后看，在跨国农历新年后，市场或有望同样迎来新气象。首先，在前期持续的震荡回调下，由贵金属等资源品带来的市场风险溢价相对出清，在资金托举下，市场下行可能性较低，但上行动能较强。其次，市场即将在三月后逐步进入年报和一季报披露期，在科技大年的大背景下，全球科技竞赛仍有望带来科技企业业绩的快速上升，为市场再度带来机会。最后。节后到上半年期间，往往是政策发力靠前的周期，在资金宽松，财政积极的大背景下，上半年政策想象空间仍然较大，有望带动市场上行。综合来看，市场有望在节后迎来“暖春”行情。
　　A股配置建议：短期或可重点关注存在超跌的资源品类相关方向，如有色金属、油气等。中长期或可逢低布局双创热点板块，如通信、存储等。
　　本周债市观点：流动性不断提升，债市短期仍迎“蜜月周期”。
　　本周债券市场持续上行，表现亮眼。债市的上涨同资金面的利好有相对密切的关系，受货币宽松政策导向，资金流动性相对宽裕，且央行在过年前后在市场投放的资金规模可观，更为债市带来了充裕的资金支持。但同时也需注意，伴随着经济的逐步回暖，市场投资偏好或逐步向权益市场和商品市场转移，在两大市场不断吸金的情况下，债市中长期或仍难有更多亮眼表现。
　　债市配置建议：整体看，债市在短期仍处于上行“蜜月期”，或仍有望在短期走出阶段性上涨行情，但中长期来看，伴随着经济稳步回暖，权益市场和商品市场持续表现下，债市中长期或仍难有更多亮眼表现。在此背景下，更具灵活性的短债或将是参与债市的更优选择。
　　本周商品观点：通胀带来的涨价逻辑依然适用。
　　节前，商品市场仍持续回落。贵金属和有色金属的大幅回调带来了一定程度上的恐慌，但情绪交易周期相对短暂，节后商品市场整体仍有企稳迹象。而展望后市，2026年，伴随着以美联储为代表的全球央行开启降息周期下，全年的通胀交易确定性仍然较大，而通胀带来的上游原材料涨价逻辑依然是商品市场持续上涨的有力支撑。而另一边，美联储虽迎来新任掌门，但倡导“降息+缩表”的沃利，或仍无法改变美元长期低迷的情况，黄金作为替代品，逻辑依然存在。因此，短暂的回落或为商品市场剔除了更多情绪为导向的不稳定因素，中长期，涨价逻辑和美元替代逻辑下，以有色金属和黄金为代表的商品市场或仍有较大机会实现温和向上。
　　商品配置建议：黄金、有色、原油等板块或可逢低布局
　　风险提示：热门板块突发利空、外围市场突发利空