市场研判
　　市场概况
　　新加坡纸货市场，高硫Mar/Apr月差跌2.7至1.50美金/吨，低硫Mar/Apr月差跌0.4至2.75美金/吨。
　　重要资讯
　　阿联酋富查伊拉石油工业区(FOIZ)的数据显示，1月份船用燃料油销量总计635,835立方米（约630,000公吨），比12月份增长6.1%，比去年1月份增长1.1%。高硫燃料的市场份额从1月份的33%上升到1月份的36%，而低硫燃料油的市场份额则从67%下降到64%。
　　行情研判
　　地缘及宏观扰动未完全平息背景下，主要高硫供应地-俄罗斯与伊朗当前均存在燃油出口限制及担忧始终存在，但一季度高库存弱需求基本面现状仍存，重点关注伊朗及俄罗斯主要供应地区近端的物流变化情况，地缘仍为最主要利多驱动。俄罗斯及伊朗近端物流供应暂时维持稳定。需求端，委油受制后，市场预期中国地炼或进口伊朗和俄罗斯原油及燃料油作为替代，或将RSFO与低品种重质高硫油混合作为炼厂进料，当前国营采购量上行侧面体现出其进料需求。
　　低硫近端供应压力环比下行。Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口预期减少，同时对外低硫物流存在被西方分流情况。苏丹Dar低硫重质原油出口恢复不及预期，往泛新加坡出口物流也存在被分流情况。中东Al-Zour炼厂在回归后对外低硫出口维持稳定高位。近端重点关注泛新加坡地区内供应及库存变化，国内炼厂配额生产及进口情况。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据）