一、行情回顾
　　本周(2026年2月9日-2月13日）郑州商品交易所烧碱期货主力合约呈现震荡上行走势。当周开盘价为1862元/吨，最高价达到2035元/吨，最低价下探至1847元/吨，截至2月13日周收盘价为2015元/吨。周五持仓量为56260手。本周主力合约处于换月过程。
　　二、基差变化
　　本周烧碱期货呈现持续贴水状态:
　　2月9日基差为-99元/吨,基差率-5.3863%
　　2月10日基差为-125元/吨，基差率-6.8009%
　　2月11日基差为-110元/吨，基差率-5.9653%
　　2月12日基差为-83元/吨，基差率-4.4267%
　　 2月13日基差为-140元/吨，基差率-7.4667%
　　三、主要影响因素
　　成本支撑因素:液氯价格大幅下跌使得以氯补碱逻辑弱化，综合利润快速收缩，成本端对烧碱价格形成明显支撑。
　　供需基本面:氯碱企业维持高负荷生产，市场供应保持充足;需求端表现疲软，氧化铝等核心下游需求走弱，非铝下游仅维持刚需采购。
　　库存因素:烧碱库存已从高位回落至往年同期水平，但整体市场仍处于供需失衡状态，库存压力对价格形成一定压制。
　　出口因素:出口签单近期出现好转，FOB价格有所上调，对市场情绪形成一定提振。
　　四、短期展望
　　展望短期，烧碱期货市场预计维持震荡格局。从供应端来看，目前氯碱企业开工仍维持高位，虽然库存已从高位回落至往年同期水平，但整体市场供应依然充足。企业存在降价排库及后续主动调降开工负荷的可能性，这将对市场供应产生一定影响。
　　需求方面，当前正处于春节前的消费淡季，下游开工逐渐下降，对烧碱的采购需求趋于清淡。氧化铝等核心下游盈利状况不佳，采购意愿低迷，仅非铝领域维持低价刚需采购。不过，随着春节假期的临近，市场对节后下游复工及补库需求释放存在一定预期，这可能会对市场情绪产生积极影响。
　　价格方面，尽管本周烧碱期货价格出现一定反弹，但现货价格仍处于低位运行。液氯价格的大幅下跌使得氯碱企业综合利润收缩，成本端对烧碱价格形成支撑，这可能会限制烧碱价格的下行空间。同时，出口市场的好转也为市场提供了一定支撑了
　　需要重点关注的因素包括:春节前下游企业的备货情况、氯碱企业的开工调整动态、液氯价格的走势变化以及出口市场的进一步发展。此外，节后下游复工节奏和补库需求的实际释放情况也将对市场产生重要影响。