1、基本面: 
　　供给端来看，根据隆众，2026年2月份国内地炼沥青排产量为102.3万吨，环比降幅3.30%。本周国内石油沥青样本产能利用率为23.3701%，环比减少2.76个百分点，全国样本企业出货15.42万吨，环比减少27.12%,样本企业产量为39万吨，环比减少10.55%,样本企业装置检修量预估为129.8万吨，环比增加26.02%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为21.7%，环比减少0.11个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为3.3%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为3.7058%，环比减少0.91个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为2%，环比减少7.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为5%，环比减少10.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为34.57元/吨，环比减少25.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为176.2071元/吨，环比增加15.24%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 02月13日，山东现货价3210元/吨，04合约基差为-70元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:社会库存为98.8万吨，环比增加5.33%，厂内库存为61.6万吨，环比增加5.66%，港口稀释沥青库存为库存为98万吨，环比增加2.08%。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续累库。中性。
　　4、盘面: MA20向上，04合约期价收于MA20下方。中性。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604:在3245-3315区间震荡。