股指期货：关税再生波折结构行情仍在
　　【财经要闻】
　　1.央行公布1月金融统计数据，社会融资规模存量同比增长8.2%；广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9%；狭义货币(M1)余额117.97万亿元，同比增长4.9%；人民币存款增加8.09万亿元；人民币贷款增加4.71万亿元。
　　2.美国联邦最高法院当地时间2月20日公布裁决结果，认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。
　　3.当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。
　　4.春节长假期间，美股受关税裁决消息影响先扬后抑，标普500指数区间上涨后周一跌回2月13日收盘点位，纳指区间涨幅0.36%。港股一波三折，恒生指数区间涨1.93%，恒生科技指数区间涨0.47%。
　　5.2月21日，OpenAI下调算力支出目标，目前的目标是到2030年总算力支出达到约6000亿美元。就在几个月前，其首席执行官山姆·奥特曼还曾宣扬1.4万亿美元的基础设施承诺。
　　【投资逻辑】
　　春节长假期间，海外市场出现震荡，将对A股产生一定影响。美国联邦最高法院对特朗普政府的关税裁决，以及之后特朗普全球商品加征关税的消息使市场预期将出现一定混乱。从市场反映看，赌博市场很早就预测到美国联邦最高法院的裁决结果，美股也在消息公布后出现上涨，但之后的全球加税消息在周五盘后出现，周一市场全线下跌，地区危机加深。对A股结构性影响更大的是原油、白银价格的上涨，可以预见，油气、贵金属板块和AI应用将受到激励，结构性行情可期。而周一港股大涨，港股两家AI模型公司的大涨后大跌，前期调整的板块出现反攻，市场波动加大、板块轮动，将对A股有示范效应。此外，长假前金融数据公布，M1-M2剪刀差再度收窄，有利于市场流动性和信心提振。而OpenAI下调算力支出可能影响AI硬件板块。因此，股指有望保持震荡偏强，修复节前最后一天的下跌，中证500和中证1000指数因成分股的差异将保持强势。
　　【交易策略】
　　1.单边：震荡偏强，逢低做多。
　　2.套利：IM\IC多2609+空ETF的期现套利。
　　3.期权：牛市价差。
　　风险因素：市场资金面逆转，美股AI泡沫破裂，经济增长不及预期。
　　(孙锋投资咨询证号：Z0000567；以上观点仅供参考，不作为入市依据)