【行情资讯】
　　春节前一周，内盘截至2月13日，沪金涨1.83%，报1110.10元/克，沪银涨5.23%，报19782.00元/千克；外盘截至2月23日，COMEX金涨3.29%，报5247.90美元/盎司，COMEX银涨6.87%，报88.00元/盎司；美国10年期国债收益率报4.03%，美元指数报97.71；
　　春节假期期间，国际现货黄金宽区间震荡，白银表现相对偏强但仍呈震荡格局。此前FOMC会议纪要显示部分官员对降息态度较为谨慎叠加2月23日沃勒发言释放中性信号，或压制金价上行空间；但关税政策不确定性、地缘紧张及央行购金行为，为金价提供支撑并推动价格修复。假期公布数据显示美国通胀回落受阻。12月PCE物价指数同比2.9%、环比0.4%，核心PCE同比升至3.0%，均高于预期并高于美联储2%目标。2月20日美国最高法院裁定，依据IEEPA加征的对等关税违法。特朗普随即依据《1974年贸易法》第122条临时加征关税，短期150天内加征15%全球进口关税，平均税率由17.6%降至9%；中长期以232、301关税为核心。此次调整对财政压力影响有限，短期退税可由财政余额覆盖，后续需跟踪232、301关税落地进度。
　　【策略观点】
　　春节期间贵金属市场流动性下降，外盘黄金受益于美国关税政策不确定性、地缘政治紧张与各国央行购金对国际现货黄金构成坚实支撑，推动价格回升。白银虽阶段性表现略强于黄金，但仍处于震荡格局。未来需关注美国2月就业市场数据及232和301关税实际落地情况。内盘贵金属节后短期或跟随外盘上涨，沪金主力合约参考运行区间1100-1250元/克，沪银主力合约参考运行区间19900-23600元/千克。