市場回顧
　　恒指考驗100天線：恒指周五(20日)低開48點，其後下探至100天線附近，最多跌349點。恒指收報26,413點，跌292點。大市成交1,654億元。
　　歐美股市及金價上升：美股三大指數升0.5-0.9%。欧洲股市造好，德法英股升至0.6%至1.4%。現貨金價上漲2.2%。
　　中港股市短期展望
　　恒指料守26,000點：聯儲局主席人選出爐，沃什被視為鷹派，美匯指數反彈，促使商品市場平倉。內地方面，2026年為十五五規劃開局之年，市場預期第一季政策發力，落實擴內需、科技自主、反內卷等重點工作。然而，兩會前內地處於政策真空期，地方兩會初步數字顯示，不少省份下調GDP目標，市場預期內地或將今年GDP增長目標設在4.5%-5%，低於2025年約5%的目標。另外，監管層出手為市場降溫，滬深北交易所提高融資保證金比例，三市集體減槓桿，加上國家隊正在減持，ETF規模下滑。近日內地將部分電信服務增值稅稅率上調，引發投資者憂慮其他行業跟隨，限制港股的上升動力，恒指短期支持參考26,000點。
　　短期看好板塊
　　AI股：AI大模型密集升級，半導體行業高速增長
　　創新藥：業界再有重大授權交易，創新藥出海持續
　　智能眼鏡：OpenAI據報擬推AI智能硬件包括智能眼鏡
　　今日市場焦點
　　美國12月耐用品訂單；
　　宏觀焦點
　　特朗普宣布將全球關稅由10%上調至15%；
　　美國2025年第四季GDP增速遜預期；
　　美國12月核心PCE物價指數按年升3%，超預期；
　　春節假期首四天全國重點零售和餐飲企業日均銷售額較按年增8.6%；
　　企業消息
　　中國「AI六小虎」月之暗面傳尋求新一輪融資，目標估值780億元；
　　阿里巴巴(9988)旗下阿里雲推Qwen Coding Plan；
　　智譜(2513)就GLMCoding Plan問題致歉，Lite和Pro用戶可申請退款；
　　建滔集團(0148)料2025年純利增逾1.6倍，建滔積層板(1888)料多賺八成；
　　外圍市況展望
　　美聯儲1月維持利率不變，符合預期。聯儲局對經濟的判斷趨正面，會後聲明指經濟活動正穩步擴張，並刪除了先前勞動力市場疲弱風險高於通脹加劇的表述，續指出失業率已經在一定程度上表現出穩定跡象，但就業增長仍處於低點。當局補充政策利率進一步調整的幅度和時間，將取決於經濟數據和前景，暗示對利率調整採取更審慎立場。市場普遍預期待鮑威爾5月任期屆滿，當局才會進一步減息，貨幣政策趨向寬鬆。但近期經濟數據較預期中具韌性，或限減息空間。短期而言，特朗普對弱美元的取態，以至地緣政治局勢，更加主導美匯、債息走勢。商品市場方面，地緣政治引發油價反彈，但供過於求格局料制國際油價上行空間。