◆本周观点：本周，美国就业数据表现大幅超出市场预期，压制年中美联储降息预期，年内首次降息推迟至7月FOMC会议。受此影响，市场风险偏好边际转弱，贵金属市场集体震荡回调。宏观方面，美国1月非农新增总量数据超预期增长，但去年数据亦遭到超预期下修，市场围绕非农数据解读的分歧加剧。联储官员近期表态分歧仍存，部分官员重新强调通胀反弹风险，后续将延续一贯的数据依赖路径。短期而言，铂钯走势或跟随金银节奏为主，宏观方面的核心变量在于后续通胀反弹风险与就业市场降温趋势之间的权衡。若就业和通胀端的放缓得到进一步验证，铂钯在金融属性的提振下仍有进一步上行的空间。欧盟去年底正式推迟2035年内燃机禁令并同步强化汽车尾气排放标准，带来更高的铂金装载强度，虽然全球乘用车销量在衰退担忧下温和下调，但混合动力与氢燃料电池商用车的渗透率上升，或改善铂金的中长期需求曲线。中长期来看，铂钯金的工业基本面逻辑仍主导交易节奏：南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性。供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎。区间运行方面，伦敦铂关注上方阻力位2200美元，下方支撑位2000美元；伦敦钯关注上方阻力位1800美元，下方支撑位1600美元，广期所铂2606合约或于460-600元/克区间运行，钯2606合约或于400-460元/克区间运行。