投资要点:
　　加强多方合作，促进机器人驱动零部件业务技术创新、市场拓展。
　　1）公司发布公告，拟与浙江荣泰在泰国共同设立合资公司，拓展智能机器人机电一体化市场。2025年12月27日，公司发布公告称与浙江荣泰签署《合资意向书》，拟在泰国共同设立合资公司，双方各持股50%。该项目旨在发挥各方的技术及资源优势，拓展智能机器人机电一体化市场，共同研发、生产机电一体化组件、智能传动系统及配套产品，拓展智能机器人机电一体化业务；
　　2）2024年9月，公司联合科达利设立伟达利；2025年6月11日，联合科达利、银轮股份等设立依智灵巧；2025年11月，联合发布具身智能系列核心部件，其中，灵巧手系列微型无框电机产品定子外径已覆盖12mm-21mm。
　　主业方面，深挖行业需求+持续推进全球化布局。
　　1）深挖行业需求：公司将根据“全品类出击、全领域覆盖”“进军大平原业务”“高效协同，完善品类”三大战略，完善变频器、伺服和PLC的产品结构，打造成熟的全套解决方案，持续拓展重工、轻工、高端装备、新能源、机器人等领域，培育可持续增长新引擎；
　　2）全球化布局：公司看好海外市场空间，目前海外市场需求以一带一路、亚非拉等地区为主，在巩固原有市场的同时，不断加大海外市场的开拓力度，持续进行区域扩充和重点布局。公司海外拓展包括通用产品+非标定制，持续向海外市场推出技术成熟的通用产品，在稳固市场基础的同时，也为后续的市场开拓提供经验积累和资源；与此同时，针对客户提供更具体、个性化的需求，公司为其提供非标定制化服务，丰富海外出口产品品类，拓宽多元化出海布局。
　　盈利预测和投资评级
　　我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.77/24.44/31.08亿元，归母净利润分别为2.88/3.46/4.19亿元。我们认为公司主业有望持续开拓新场景及拓展全球业务，并在机器人灵巧手驱动零部件方面拥有较强的技术积累和战略布局，有望在人形机器人放量时获益，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　人形机器人量产进展不及预期风险；灵巧手技术迭代不及预期风险；市场竞争加剧风险；主要原材料（如铜，硅钢等）价格上涨带来的成本上涨风险；新产品开拓不及预期风险；下游客户销量不及预期风险等。