一、行情回顾
　　今日(2026年2月12日)上海期货交易所天然橡胶主力合约总体呈现震荡下行走势。合约开盘价为16555元/吨，盘中最高价达到16665元/吨，最低价下探至16440元/吨，最终以次低价16450元/吨收盘，下跌85元/吨。当日成交量为180678手，持仓量为152702手，减仓9379手，品种总持仓减少10120手。显示市场整体持仓规模有所收缩
　　二、现货市场情况
　　现货市场方面，2026年2月12日中国天然橡胶现货领先价格为2367.5034美元/吨，20号胶现货领先价格为2013.4558美元/吨。根据市场数据，云南产全乳胶上海市场价格为16400元/吨，青岛保税区泰混价格为15400元/吨，青岛保税区泰国20号标胶价格为2000美元/吨，青岛保税区印尼20号标胶价格为1940美元/吨。
　　三、主要影响因素
　　库存因素:天然橡胶社会库存继续回升，2月12日数据显示社会库存为606757吨，环比增加15068吨;青岛港天然橡胶库存为1296555吨，环比增加15673吨;RU期货库存为112070吨，环比增加1140吨。库存持续增加对市场形成一定压力。
　　供应端:国内主产区已全面进入停割期，海南产区在1月中下旬全面停割，云南、广东产区于12月底停割，国内供应阶段性收缩。海南鲜胶乳折干后价格15400元/公斤，环比上涨9.32%，成本端支撑仍较强。
　　需求端:2026年1月份我国重卡市场销售约10.1万辆，同比增长约40%，显示商用车市场需求回暖，对天然橡胶消费形成支撑。同时，各地汽车以旧换新补贴实施方案也提振了市场消费信心。
　　进口情况:2025年12月中国天然橡胶进口数据显示累计进口数量维持增长态势，增加了国内市场供应。
　　四、短期展望
　　短期来看，天然橡胶市场将呈现多空因素交织的局面。一方面，国内产区处于停割期，供应端收缩对价格形成支撑;重卡销售数据向好及汽车消费刺激政策也为需求端带来积极信号;海外泰国工厂原料备货继续，支撑原料价格坚挺，成本端支撑仍较强。
　　另一方面，国内到港量或延续较高水平，社会库存持续回升，累库格局将延续，对价格形成短期压制。市场需要关注库存累积速度与需求恢复力度之间的平衡关系。
　　技术面上，RU2603合约今日收于次低价，显示短期市场情绪偏向谨慎。后续需重点关注库存变化情况、下游需求实际改善程度以及宏观经济环境变化。若库存增速放缓且需求持续回暖，可能对价格形成支撑;反之，若累库持续且需求不及预期，价格仍有下行压力。