镍品种
　　市场分析
　　2026-02-12日沪镍主力合约2601开于139960元/吨，收于139610元/吨，较前一交易日收盘变化1.79%，当日成交量为433838（-84787）手，持仓量为70629（-5811）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约减仓上行、震荡收涨，受印尼镍矿配额大幅下调的政策驱动，价格强势反弹，但临近春节，资金与成交偏谨慎。2月11日，全球最大的镍矿Weda Bay Nickel（韦达湾镍矿）传出消息——印尼政府拟对其大幅削减产量配额超，受此影响，韦达湾镍矿今年的矿石生产配额从4200万吨骤降至1200万吨，降幅高达71%，远超市场预期。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，近期印尼能矿部发布26年镍矿RKAB配额在2.6-2.7亿吨，叠加印尼某大型矿山配额缩减超7成，印尼镍矿升水继续拉涨，担忧情绪带动镍铁报价拉涨。成本端，印尼地区镍矿审批配大幅缩减，镍矿供应紧张，带动镍矿升水继续拉涨，目前部分大k岛印尼镍矿升水拉涨至32-35美元/湿吨，镍铁底部价位支撑有力。供应端，原料紧缺，印尼部分项目年前集中检修，一月镍铁产量大幅降产，预计二月镍铁产量仍有降量;目前供方高镍生铁报价主要集中在1060-1070元/镍(舱底含税)附近，市场报价有抬升趋势。需求端，镍铁价格超出钢厂接受预期，节前钢厂加大减产力度，谨慎采购原料。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格149800元/吨，较上一个交易日上涨3100元/吨。市场基本进入休假状态，现货交投暂停，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳。其中金川镍升水变化-750元/吨至8750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为52027（0）吨，LME镍库存为286386（636）吨。
　　策略
　　临近春节假期，预计价格将以震荡走势为主，建议区间操作。但镍矿供给干扰持续发酵，对成本端有一定支撑，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2026-02-12日，不锈钢主力合约2604开于14190元/吨，收于13970元/吨，当日成交量为115890（+3307）手，持仓量为100602（-4171）手。
　　期货方面：昨日不锈钢主力合约高开低走、震荡收跌，受沪镍成本支撑但被节前资金撤离、现货停滞压制，整体表现弱于沪镍。临近春节，下游加工企业基本停工，现货市场成交暂停，贸易商陆续放假。不锈钢社会库存进入季节性累库阶段，供应压力逐步显现。现货方面：现货贸易基本暂停，市场报价持稳。无锡市场不锈钢价格为14100（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14050（+0）元/吨，304/2B升贴水为90至290元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化8.50元/镍点至1051.5元/镍点。
　　策略
　　临近春节假期，预计价格将以震荡走势为主，建议区间操作。但镍矿供给干扰持续发酵，对成本端有一定支撑，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策