1、基本面
　　供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利用率为79.26%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量34.833万吨，环比增加0.34%,乙烯法企业产量13.696万吨，环比增加0.62%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为41.42%，环比减少3.33个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为29.13%，环比减少2.39个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为33%，环比减少4个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率为62.14%，环比减少3.56个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为77.24%，环比减少3.73个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-658.58元/吨，亏损环比减少11.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为102.91元/吨，利润环比增加91.60%，低于历史平均水平；双吨价差为1820.75元/吨，利润环比增加0.10%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 02月12日，华东SG-5价为4830元/吨，05合约基差为-108元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:厂内库存为28.77万吨，环比减少0.85%，电石法厂库为21.039万吨，环比减少0.37%，乙烯法厂库为7.731万吨，环比减少2.15%，社会库存为59.286万吨，环比增加1.40%，生产企业在库库存天数为4.75天，环比减少1.04%。中性。
　　4、盘面: MA20向上，05合约期价收于MA20下方。中性。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605:在4888-4988区间震荡。