【原油】
　　隔夜原油大幅走低，布伦特原油跌破68美元/桶。特朗普表示谈判可能持续一个月，缓解了市场对近期军事行动的担忧。IEA月报将今年全球石油需求增长预期从93万桶/日下调至85万桶/日。供应端，1月美国受风暴天气干扰，原油产量明显下滑;同时，停产与出口受限亦削弱了哈萨克斯坦、俄罗斯及委内瑞拉的供应。IEA预计2026年原油供应过剩将超过370万桶/日，创年度平均水平的历史新高。我们此前提示，油价在70美元/桶附近涨势明显松动，次日在地缘溢价回撤与库存累积的双重压制下，原油遭遇大幅回调。鉴于春节假期较长、美伊谈判前景仍不明朗，建议投资者注意规避风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡。本周美国非农就业超预期，降息预期受到压制，市场等待今晚CPI数据。地缘前景仍存不确定性，短期贵金属波动率逐渐下降，震荡等待驱动，保持观望。
　　【铜】
　　隔夜伦铜转跌，贵金属与美国股市联动下滑，金银关注非农就业指标超预期;而美股担忧AI发展影响传统行业营收，且不确定就业潜力强弱。沪铜持仓缩减至55万手，价格跌破MA40日均线。钢联本周社库增至37.16万吨，市场预计国内铜库存节中继续累库。延续跨期反套，单边铜价有调至MA60日均线的风险。