本周景气度改善的方向主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中，多数金属、原油价格上涨；中游制造领域，1月各类挖掘机、装载机销量同比增幅扩大，汽车销量同比降幅收窄。信息技术中，12月全球半导体销售额同比增幅扩大，1月台股电子厂商营收多数改善。消费服务领域，电影票价，中药材价格上涨。1月CPI同比增幅收窄，PPI同比降幅收窄。推荐景气较高或有改善的有色、石油石化、工程机械、中药、影视院线、半导体、IC制造等。
　　【本周关注】1月CPI同比增幅收窄，PPI同比降幅收窄，反内卷政策推动供给出清和部分行业下游需求改善驱动PPI同比降幅持续收窄。细分项目中：1）受春节错月影响，鲜菜鲜果等食品项增幅收窄，对CPI拉动作用减弱，但酒类、蛋类、奶类、粮食、食用油等降幅收窄，对CPI拖累减轻；2）由于春节错位和国际油价传导影响，与出行消费相关的CPI同比普遍放缓，如旅游、家庭服务、燃料等，而服装、通信工具、家用器具等价格有所改善；3）受益于供给端刚性约束、下游新兴领域需求增长持续强劲以及地缘政治风险推动避险情绪升温，有色金属价格持续走强，拉动PPI持续回升；4）反内卷政策背景下，重点行业产能持续出清，化纤、建材、钢铁、电新等价格有所修复；5）受益于春节服饰换新以及年货礼品等备货需求，农副食品加工业、纺织业、防寒服、工艺美术及礼仪用品制造等PPI改善；6）AI算力和存力需求旺盛，TMT硬件需求持续景气，叠加原材料价格上涨，板块价格延续修复。往后看，春节错位或推动2月价格较大反弹，中长期来看反内卷政策持续发力，中美需求有望形成共振，PPI回升趋势较为确定。推荐关注供给出清或受限、价格改善的有色、电力设备、化纤、建材、机械等细分领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI指数下行。本周DDR5 DRAM存储器价格环比持平，DRAM指数、NAND指数环比上行；12月全球半导体销售额同比增幅扩大；1月台股电子厂商营收多数改善。
　　【中游制造】本周新能源产业链多数下跌；光伏价格指数周环比下行；1月各类挖掘机、各类装载机销量同比增幅扩大；1月汽车产量同三个月滚动同比增幅收窄，汽车销量三个月滚动同比转负；本周港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大；CCFI、CCBFI、BDI下行，BDTI上行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行；猪价、生猪均价下行，仔猪批发价持平。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数上行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯、螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价均下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格上行；中国化工产品价格指数周环比下行，化工品价格多数下行，二甲苯、燃料油涨幅居前，DOP、二乙二醇跌幅居前。本周工业金属价格多数上行，铜、锡、钴、镍、铅价格上行，铝、锌价格下行，库存涨跌分化，黄金期现价格上行、白银期现价格下行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量上行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价下行。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。