报告摘要：
　　海外方面，美1月季调后非农就业人口录得13万人，大幅高于预期7和前值4.8；美1月失业率录得4.3%，低于预期和前值4.4%。强劲的劳动力市场数据压低近期有所抬头的降息预期，根据美联储观察，6月降息25BP的概率下降至48%。隔夜资产走势来看，除了黄金，其他资产基本按照降息预期回落逻辑再走。但在非农表现大幅超预期下，资产表现的幅度也有限。隔夜黄金上涨，美元指数收微涨，美债收益率上行，美三大股指集体收跌，纳斯达克中国金龙指数收跌，离岸人民币汇率升值。本周五美将公布CPI数据，关注数据情况对资产的影响。
　　国内基本面上看，1月CPI同比低于预期，PPI则高于预期，这指向显示反内卷等逻辑下工业价格的边际改善，利好周期板块。盘面上看，周三大盘震荡上涨0.09%，深成指下跌0.35%，创业板指下跌1.08%，市场缩量震荡，节前交易特征明显。在横店在发出异动监控加窗口指导下，对近期活跃的AI和传媒板块造成负面影响，但并未影响到其他板块表现，光伏和化工表现超预期。从申万一级板块上看，建筑材料、有色、石油石化、钢铁、化工涨幅居前，通信、传媒、社会服务、电子跌幅居前。全市场2047只股票上涨，3236只股票下跌。消息上看，周三有消息称，印尼韦达湾镍矿今年的矿石生产配额只有1200万吨，较2025年经调整后的4200万吨下降超7成。
　　整体上看，隔夜美非农数据无缺陷的超预期，打压美联储降息预期，但隔夜资产对此反馈有限，需要关注本周五美CPI数据。国内A股在临近假期下，成交量继续萎缩，但明星个股被窗口指导下仅影响对应板块说明市场的韧性。临近假期最后两个交易日，今天是最后的出金日，可以根据市场表现来决定临近假期的持仓过节仓位。另外可以在假期间博弈港股科技板块。