低轨卫星网络陆续组建，手机直连卫星将成为星地融合产业破局关键。手机直连卫星服务指手机不经过中转设备，直接通过无线通信连接通信卫星并提供语音互通、文字收发或数据交换服务的活动。低轨卫星互联网可对地面通信网络覆盖的空白给与补充，极大扩展了卫星通信的应用场景，但商业化问题仍需通过“星地融合”路径解决，手机直连卫星是重要应用方向。
　　当前产业内手机直连包括三种技术路线，其中3GPPNTN是公认未来方向。一是由终端厂商主导推进、基于现有卫星通信体制的“新手机+旧卫星”路线。在智能手机中集成专用卫星通信模组并依托已有的低轨或高轨卫星系统，采用独立的卫星通信协议与频段。优势在于技术成熟、商用落地快，但需定制手机，难以兼容存量设备，通信速率较低，终端成本较高。二是由卫星运营商主导、基于现有地面移动通信体制的“旧手机+新卫星”路线。直接使用地面蜂窝移动通信技术和频段，现网4G/5G手机无需任何硬件改动即可直连卫星，卫星作为空间“基站”实现地面和手机间信号的转发。卫星需配备超大型相控阵天线、更高发射功率及复杂信号处理能力，系统部署难度高。三是基于3GPPNTN标准的“新手机+新卫星”路线。遵循非地面网络（NTN）标准，通过新建支持NTN的低轨星座与地面5G网络协同组网。终端需支持NTN协议，但可复用现有5G芯片架构，边际成本可控。该方案具备长期技术先进性和规模化成本优势，是未来主流方向。
　　海外手机直连产业进展迅速，国内玩家迎头赶上。根据Omdia数据，卫星直连终端（direct-to-device,D2D）技术在2025年第四季度在产业端持续取得进展，SpaceX、ASTSpaceMobile、Skylo以及阿联酋Space42均在去年第四季度宣布了新的进展，包括商业发布、测试和合作等。近日，菲律宾移动运营商环球电信（Globe Telecom）与Starlink签署协议，率先在东南亚推出星链手机直连卫星（DTC）服务，成为亚洲第二家提供该服务的运营商，覆盖全国约4%居住在无地面网络覆盖区域的人口，用户可在标准LTE手机上直接通过卫星接入数据、语音和短信服务。国内方面，1月份荣耀发布高端旗舰机型Magic8 RSR保时捷设计，支持天通+北斗双链路通信，累计可待机时间达170小时。其中,电科芯片作为荣耀的重要合作伙伴,支持Magic8 RSR双模语音卫星通信射频基带一体化SoC芯片开发,并提供北斗短报文SoC芯片。
　　投资建议：我们认为，在当前全球商业航天加速部署的背景下，手机直连卫星作为打通大众用户与天基网络的关键入口，正迎来商业加速落地的关键节点。随着我国在低轨星座建设、星载通信载荷、终端芯片及地面段协同等方面持续突破，手机直连子板块的产业链成熟度与国际竞争力有望快速提升，并将催生对相控阵天线、终端通信芯片及模组等环节的持续高需求。我们坚定看好我国商业航天板块中手机直连卫星方向中长期发展前景，建议重点关注该领域投资机会。相关标的为：信科移动、海格通信、电科芯片、震有科技、烽火通信、通宇通讯、普天科技等。
　　风险提示：1）行业政策变化风险。2）技术路线风险。3）产业商业化落地不及预期。4）报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。