美国1月非農就业数據公布前夕，美国零售銷售意外停滞。数據顯示，去年12月美國零售銷售按月持平，市場原先預期增加0.4%，数據或凸顯美國去年底消費情绪乏力。此外，去年第4季美國僱傭成本指数创下4年最低增幅，美國1月NFIB小型企業信心指数3個月來首次下滑，市場提升今年對聯储局減息押注。
　　執筆之時，非農就業数據暂未公布，市場預計美國1月失業率將維持在4.4%不變，非農就業職位將較前值增長7.1萬份。除此之外，美國亦将於周五公布1月通服数據，市場预期美國整體及核心通服均将較前值有所放缓，分别按年上升2.5%。
　　筆者們於1月28日在本欄提醒投資者，美匯指数或下试96.5水平，當時美元因特朗普言論及地缘政治風险曾創下年初以來最大單日跌幅，由於跌势過急，美匯指數之後出現技術性反弹，一度回升至97.986水平，但仍然未能成功突破50天線。本周以來，美匯指数再次掉頭向下，執筆之時再次跌至96.5水平整固。回顧2025年，美元跌幅接近1成。
　　大摩料年底前重返100
　　華爾街大行摩根士丹利早前曾表示，预计受減息消息影響，美元今年料先跌後反弹，第2季或可能跌至94水平，但年底前有望重返100水平關口。
　　筆者仍然維持對美匯指数上半年中性看法不變，短線來看，美匯指数料於95.5至96.5的低位上落整固。展望美元中長線走势，或許要等美國聯储局新一任主席麈埃落定之後，市場才會重新定價美元走勢，我們暂時維持上半年美匯指数96.5至104水平看法不變。