期货市场
　　2026年2月4日，上海期货交易所镍期货主力合约(NI.SHF)呈现强势上涨走势。当日开盘价为13.54万元/吨，盘中最高价达到13.777万元/吨，最低价下探至13.45万元/吨，最终以13.768万元/吨收盘，较前一交易日上涨3.78%。全天成交481,566手，持仓量为99,453手。
　　现货市场基差分析
　　硫酸镍市场表现活跃,2月4日电池级硫酸镍价格报32,850元/吨，较上一交易日持平，但近二十个交易日累计上涨12.69%;电镀级硫酸镍价格报32,750元/吨，同样持平，近二十个交易日累计上涨6.5%。硫酸镍价格的持续上涨反映出新能源电池产业链对镍需求的强劲支撑。
　　市场动态
　　1.供应端扰动:高品质镍紧缺，叠加美元下跌提振及全球关键矿产储备计划升温，隔夜伦镍收涨2.05%，报17,395美元/吨，为国内镍价提供了外部支撑。
　　⒉宏观面利好:国内央行逆回购加量续作，流动性宽松预期升温，利好工业金属市场情绪;国外美元震荡偏弱，美联储政策观望,共同支撑镍价上行。
　　行情展望
　　综合来看，镍价在经历前期调整后，2月4日呈现企稳回升态势。硫酸镍价格持续上涨、宏观流动性宽松预期以及供应端扰动等因素共同支撑镍价反弹。另一方面，库存持续累积可能压制价格上行空间，印尼镍矿政策变化存在确定性，供给可能出现超预期增长。