铂观点：美联储鹰派言论冲击市场，铂金显著下跌
　　主要逻辑：据彭博报道，此前一日，美联储理事丽莎·库克表示，在因关税引发的价格压力消退前，不支持再次降息。然而我们认为，此次发言更多是短期调整的导火索，尚不构成对美联储实际政策路径的根本影响。当前市场仍处于剧烈波动、宽幅震荡的整理阶段。短期来看，地缘政治风险尚未完全消退、且美国对铂钯加征关税以及对俄铂族金属制裁的预期仍在，预计将继续为价格提供底部支撑。展望未来，供给方面，南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。需求方面，铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性。建议投资者可关注择机低吸布局机会，然而当前价格仍处于震荡调整期且波动率维持较高水平，投资者需谨慎操作，合理控制仓位。
　　展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，中长期我们维持价格震荡偏强预期。
　　钯观点：关税预期叠加现货供应偏紧，钯金宽幅震荡
　　主要逻辑：当前钯金供应端不确定性持续：美国对俄罗斯未锻造钯的进口调查结果尚未公布，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁。供应扰动延续，现货紧张格局对价格形成支撑。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，虽然长期供需趋于宽松，但短期现货紧缺叠加美联储降息预期，为钯金下方提供支撑，可关注择机低吸布局机会，然而当前价格仍处于震荡调整期且波动率维持较高水平，投资者需谨慎操作，合理控制仓位。
　　展望：震荡偏强。现货紧缺叠加宏观环境转好，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化；主产区供应扰动