季报重点内容:
　　2025Q4生产经营情况（Metals X持有Renison 50%股份，除非有特殊说明，均为100%基准）
　　1）产量
　　2025Q4 Renison锡精矿总产量达3,319吨，环比增长46%，同比几乎持平。Metals X 2025Q4权益产量为1660吨锡精矿。2025年12月锡产量达到1,318吨，创下月度最高纪录，这得益于矿石品位的提高、工厂稳定性的改善以及冶金性能的增强。
　　2）销量
　　2025Q4 Renison锡精矿出货量为3,375吨，环比增长52%。Metals X接收了本季度出货量的50.16%（2025Q3：52.09%）。
　　3）售价
　　2025Q4锡销售价格为58,086澳元/吨，环比上涨12%，同比上涨24%。
　　4）成本
　　2025Q4锡单位销售和营销成本估计为7,587澳元/吨，环比上涨5%，同比上涨15%。
　　2025Q4锡C1现金生产成本估计为16,598澳元/吨，环比下跌28%，同比上涨2%。
　　2025Q4锡AISC为27,906澳元/吨，环比下跌23%，同比上涨1%。
　　2025Q4锡AIC为30,319澳元/吨，环比下跌22%，同比上涨3%。
　　2025Q4财务业绩
　　1）预估营业收入
　　2025Q4 Renison锡矿预估收入为1.93亿澳元，环比增长63%，同比增长23%。
　　2）预估EBITDA
　　2025Q4 EBITDA为1.125亿澳元，环比增长129%，同比增长40%。
　　3）净现金流入
　　2025Q4净现金流入为9216万澳元，环比增长208%，同比增长57%。
　　4）资本支出更新
　　2025Q4总资本支出为1954万澳元（2025Q3：1984万澳元），其中1235万澳元与关键资本项目活动相关（2025Q3：1155万澳元）。
　　5）现金及现金等价物
　　2025Q4期末现金及现金等价物增加1410万澳元，达到2.936亿澳元（2025Q3：2.7951亿澳元）。
　　6）锡应收账款
　　Metals X的锡应收账款为为2921万澳元（扣除处理成本后，2025Q3：1322万澳元），锡库存的隐含价值为4013万澳元（2025Q3：1657万澳元），应付账款及其他应付款项为405万澳元（2025Q3：1503万澳元），且截至季度末，尚无在途锡货款的未实现收入（2025Q3：781万澳元）。
　　RENTAILS项目
　　项目团队已完成环境影响报告书（EIS）草案，预计将于本月底提交给塔斯马尼亚州环境保护局（EPATasmania）。所有独立同行评审均已完成，并于2025年12月与塔斯马尼亚州环境保护局举行了提交前会议。与此同时，根据《国家环境重要事项》（MNES）的要求，公众环境报告（PER）的编制工作进展顺利，计划于2026年2月提交。
　　本季度主要活动包括：
　　已签署收购首选施工场地的期权协议，设计和资本成本估算预计将于2026年7月完成。
　　选矿厂前端工程设计（FEED）项目已于第四季度末授予GR工程服务有限公司。工作范围包括拟建的年处理量240万吨尾矿处理厂的前端工程设计，以及提供施工阶段的总价合同。
　　选矿厂前端工程设计（FEED）项目预计将于2026年第三季度完成，BMT合资企业预计将于2026年底做出最终投资决定。
　　企业运营回顾
　　1、业务战略、前景及资本配置
　　Metals X公司持续评估国内外潜在收购项目。公司主要专注于锡矿；然而，董事会已审查并将继续审查地质相似或具有地域协同效应的类似贱金属和黄金项目。
　　2、现金管理
　　Metals X持续保持健康的现金余额，使其能够继续推行收购增长战略，并致力于支持BMTJV在Rentails项目上的进展。预计在选矿厂FEED方案完成后，将于2026年第四季度就Rentails项目做出最终投资决定(FID)。
　　截至季度末，Metals X已投资2.45亿澳元，占其可用现金余额的83%，这些资金以短期存款形式持有，平均年利率约为4.12%。剩余现金余额存放于活期账户，年利率为3.65%。
　　3、场内股份回购
　　公司此前已宣布，作为公司资本管理战略的一部分，计划自2024年3月19日起，在12个月内进行不超过公司已发行股本10%的场内股份回购。公司于2025年3月7日宣布将股份回购计划延长12个月。
　　自股份回购计划启动以来，公司已累计回购20,874,529股普通股，总额达8,266,381澳元。本季度未进行股份回购。
　　4、截至季度末，Metals X继续持有以下投资：
　　1）First Tin Plc
　　2025年11月25日，First Tin宣布通过私募配售9000万股新股，以每股0.07英镑的价格发行，筹集630万英镑（扣除费用前）的有条件股权融资。每股面值0.001英镑。配售于2025年12月15日完成，Metals X认购了27,142,857股新股，对价190万英镑。
　　截至季度末，Metals X持有First Tin 162,309,524股，占First Tin已发行股本的29.95%。该公司迄今为止对First Tin的总投资额为858万英镑（约合1687万澳元）。2025年12月31日，
　　First Tin的股价收于每股0.09英镑（约合每股0.19澳元）。
　　这项投资使投资者有机会参与First Tin公司在澳大利亚的锡矿项目，该项目目前已获得高级许可