行情研判
　　【重要资讯】 
　　1.据路透社报道，行业高管在本周迪拜食糖会议上表示，2026/27榨季欧洲甜菜种植面积预计将有所下降。全球最大食糖生产商之一、法国Tereos公司欧洲销售总监Marion Hoff表示，欧盟下榨季甜菜种植面积可能下降6%至7%。大宗商品供应链服务商Czarnikow的一位高管同样预计，同期欧盟整体甜菜种植面积降幅或达5%。Czarnikow分析主管Stephen Geldart称，种植面积缩减将对产量形成压制。他预测，欧盟2026/27榨季食糖总产量将从2025/26榨季预估的1710万吨降至约1550万吨。
　　2.大宗商品分析师与交易商在于本周二(3日)迪拜食糖会议上表示，作为全球第二大可再生燃料生产国，巴西今年的乙醇产量将大幅攀升。推动这一增长的主要因素包括:乙醇价格坚挺、玉米乙醇加工厂产能扩张，以及甘蔗产量增加。美国经纪商StoneX预计，2026/27榨季(4月至次年3月)巴西甘蔗乙醇与玉米乙醇总产量将同比增长7.9%，达365亿升的历史新高;其中甘蔗乙醇增产4.4%，玉米乙醇增产17%。BP的Ricardo Carvalho认为，乙醇增产可能超出巴西本土市场消化能力;CovrigAnalytics则指出，这-局面或将推动乙醇出口量上升。
　　3．印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，2025/26榨季截至2026年2月3日，该邦已有199家糖厂开榨，与上榨季同期持平；累计入榨甘蔗8702.9万吨，较上榨季同期的6576万吨增加2126.9万吨；产糖806.34万吨，平均产糖率9.27%。从各地区来看，该邦的Kolhapur地区有37家糖厂开榨，包括25家合作糖厂和12家私营糖厂。入榨甘蔗1872.4万吨，产糖202.92万吨，产糖率10.87%，实现了全州最高水平。Pune地区，入榨甘蔗1974.5万吨，产糖约189.2万吨，产糖率9.58%；共有30家糖厂开榨，包括17家合作糖厂和13家私营糖厂。Solapur地区共有47家糖厂开榨，入榨甘蔗1862.3万吨，产糖率8.37%。
　　【逻辑分析】 
　　国际方面，巴西甘蔗压榨几乎接近结束，出口量下降，巴西糖对全球影响力下降，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前印度双周产量较高，增产可能会超预期，给国际糖价以悲观影响。但是糖价已经跌至前期低位且几个机构最新观点对于2026/27年度糖产预期下降消费上调，因此，国际糖价跌至前低后价格大幅上涨。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。但是国际糖价触底后大幅上涨，而国内宏观情绪也缓和，因此预计国内糖价格压力缓解，价格大概率底部震荡。
　　【交易策略】 
　　1.单边：国际糖价触底后大幅上涨，前期低位支撑有效，预计价格底部震荡。国内郑糖5月合约预计价格也将底部震荡。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)