重新定价“安全”
　　全球债务高企与地缘环境动荡正推动全球资金对“安全”进行定价，并沿主权安全与经济安全两条主线展开：前者聚焦储备货币、战略资源与国防能力等国家层面的稳定性，后者聚焦对全球需求体系与关键产业链环节的掌控能力，其核心在于科技与高端制造所决定的长期市场份额。而中国自2017年提出“统筹发展与安全”以来，发展理念早已转向安全与发展并重，2025年资本市场表现或是对中国资产“安全属性”长期低估后的补偿性修复。中国在“安全”逻辑下将风险防范放在重要的位置，放缓了举债速度并持续致力于债务主体的优化。不过这一系统性改革逐步接近尾声，在“内需主导”和“全国统一大市场”的改革政策推动下，经济与通胀有望温和修复；出口韧性与贸易顺差或继续支撑外部稳定；考虑中美利差变化，人民币汇率料将持续处于升值通道，2026年底或有望升至6.8。
　　重点新闻：中美领导人周三通电话；ADP报告显示美国企业1月新增就业人数远低于预期；ISM报告显示1月美国服务业保持2024年以来最快增速；美国参议院银行委员会主席表示，沃什提名获得参院确认的可能性为100%；美国财政部维持未来几个季度发债策略不变；美国政府召集55个国家举行关键矿产峰会；欧元区1月通胀率降至一年多以来最低；中国商务部对欧盟向中资风电企业启动补贴调查表示“高度关切”和强烈不满；比亚迪上月德国市场销量同比暴增逾十倍；福特汽车据悉与吉利洽谈欧洲产能合作；谷歌Q4云收入猛增48%；英伟达对华H200芯片销售因美国安全审查停滞。