1、基本面：2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。USDA12月报：25/26年度产量2608.1万吨，消费2582.3万吨，期末库存1654.1万吨。海关：11月纺织品服装出口238.69亿美元，同比下降5.12%。12月份我国棉花进口18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。农村部12月25/26年度：产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨。中性。
　　2、基差：现货3128b全国均价16002，基差1322（05合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部25/26年度12月预计期末库存835万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。
　　6：预期：棉花主力05震荡回落后14500附近有支撑，短期预计在14500-15000区间震荡，夹板思路操作。