【重要资讯】 
　　1. Covrig Analytics首席农业分析师Claudiu Covrig表示，2026/27年度全球糖过剩量预计将缩减至140万吨低于2025/26年度的470万吨。Covrig在迪拜糖业会议上指出，全球产量预计将下降1.3%至1.916亿吨，而消费量则有望增长0.5%至1.903亿吨。
　　2. Czarnikow已将其对巴西的糖混合比例(即糖厂用于制糖的甘蔗量占比)的预测从之前的50.5%下调至48.3%。这意味着巴西中南部地区的糖产量将减少70万吨，至4,000万吨。由于天气有利，该经纪商已将甘蔗产量预测从6.1亿吨上调至6.21亿吨。
　　3．截至目前不完全统计，25/26制糖期除了12月份停机的3家糖厂之外，1月份新疆还没有糖厂停机，不过2月10日之后预计大部分糖厂将陆续机。25/26制期期新疆糖产量预估还是维持76万吨，同比减少5万吨。
　　【逻辑分析】 
　　国际方面，巴西甘蔗压榨几乎接近结束，出口量下降，巴西糖对全球影响力下降，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前印度双周产量较高，增产可能会超预期，给国际糖价以悲观影响。但是由于糖价已经跌至前期低位，关注前期低位能否有效突破，如果有效突破国际糖价可能会进一步下跌。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外国际糖价近期大幅下跌，价格也跌至前低，因此预计国内糖价格短期也将维持弱势。特别是春节前各市场补库基本结束，后期需求可能也会有所转淡。
　　【交易策略】 
　　1.单边：国际糖价跌至前低，关注关键点位能否有效突破。5月合约供应压力大且近期国际糖大跌，需求端也可能面临淡季，预计郑糖价格将有所走弱，但是预计向下的空间预期不大。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)