1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2026年2月份国内地炼沥青排产量为102.3万吨，环比降幅3.30%。本周国内石油沥青样本产能利用率为27.325%，环比减少1.20个百分点，全国样本企业出货21.445万吨，环比减少5.80%,样本企业产量为45.6万吨，环比减少4.20%,样本企业装置检修量预估为102.2万吨，环比增加1.79%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为25.5%，环比减少0.05个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为3.3%，环比减少0.50个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为5.7161%，环比减少0.60个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为14%，环比持平，高于历史平均水平；防水卷材开工率为18%，环比减少2.00个百分点，高于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-128.13元/吨，环比增加85.30%，周度山东地炼延迟焦化利润为16.1943元/吨，环比减少81.75%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 02月02日，山东现货价3260元/吨，03合约基差为-39元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:社会库存为89.2万吨，环比增加3.48%，厂内库存为60.2万吨，环比减少1.14%，港口稀释沥青库存为库存为84万吨，环比增加90.91%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。偏多。
　　4、盘面: MA20向上，03合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603:在3265-3333区间震荡。