中诚信国际认为，短期来看，受行业供给端长期低增速影响，航空客运在完成三年“先国内、后国际”的总量快速恢复后，将步入量质并举的发展阶段，而航空货运市场则处于机遇与调整并存的发展局面。
　　中国航空运输行业的展望维持稳定，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。
　　摘要
　　中诚信国际预计，2026年航空供给将延续低速增长趋势，民航客运市场在经历前三年“先国内、后国际”的总量快速恢复期后，将于2026年步入“质”、“量”共同发展阶段，而航空货运市场面临机遇与调整并存的局面。其中，航空客运有望量、价齐升，货运虽然价格延续小幅下降趋势但有运输增量弥补，同时伴随燃油价格下行、人民币对美元升值带来的成本费用下降影响，行业盈利获现能力和资本结构呈现向好发展，整体信用稳定。
　　中诚信国际观察到：
　　需求端，2025年以来，我国航空运输行业整体呈现客运稳健增长、货运高速增长、运行效率提升的特点。其中，国内客运增速回落、平均运距拉长，国际客运延续快速复苏态势，境内航司全年国际客运航班量及国际航线旅客周转量已超出2019年水平，货运展现出较强韧性，保持高速增长。
　　供给端，“十四五”期间飞机引进速度放缓，叠加飞机制造商交付延迟、发动机质量问题持续，市场供给增速显著低于需求。
　　经营端，从外部竞争来看，2025年以来铁路客运平均增速领先于航空国内客运，但未来随着高铁里程增速放缓、票价上调，航空凭借其长途运输的不可替代性以及综合效率提升，仍有较大的提升空间。航空货运依托时效性与安全性优势在高附加值货物运输中占据垄断地位且增速亮眼，但铁路即将新增的电商专列会对其构成不容忽视的竞争。从油价和汇率来看，2025年国际原油价格下跌、人民币对美元升值有利于减少航司成本费用。从资本支出来看，2025年前三季度主要航司购建固定资产、无形资产和其他长期资产的资本支出较上年同期基本持平。
　　财务端，2025年前三季度样本航司整体盈利水平同比提升，但尚未恢复至2019年同期水平，客运航司财务杠杆仍较高但略有下降、货运航司财务杠杆处于很低水平，行业偿债指标进一步改善。