本文阐述了公募REITs 2025年发行概况及市场表现，从资产类别的角度出发分析了公募REITs经营情况，并结合当前政策环境对公募REITs市场进行展望。
　　发行概况：2025年，公募REITs发行数量与规模同比均有所下降，发行节奏趋于平稳；顺势而为，商业不动产REITs试点的启动将为REITs市场带来潜在的增量空间。
　　资产分类：2025年，已上市公募REITs资产类别新增新型基础设施和市政设施，仓储物流、消费基础设施和园区基础设施为2025年公募REITs发行的主力领域。
　　经营情况：2025年前三季度，产权类REITs整体经营情况较为稳健，其中消费基础设施REITs表现较为突出；特许经营权类REITs整体承压，其中能源基础设施REITs受发电量、结算电价和政策变化等因素影响，营业收入和可供分配金额同比均大幅下降。
　　展望：“十五五”开局之年，预计公募REITs市场将持续深度扩容。在政策驱动下，资产类型正加速向文化旅游、养老及商业不动产等关键领域扩展，市场将更深度融入服务实体经济的新发展格局；商业不动产REITs落地在即，其兴可待，有望在盘活存量商业资产等方面发挥积极作用。