核心观点
　　1月29日，豆类油脂市场整体延续震荡偏强格局。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓1.4万手；豆二期价涨幅近1%,期价暂获5日均线支撑，伴随增仓1.5万手；豆粕期价震荡偏强，期价突破60日均线压力，资金变化不大；菜粕期价涨幅近2%，期价暂获20日均线支撑，向上突破30日均线压力，伴随减仓2.9万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价依托5日均线延续强势，伴随增仓1.5万手；棕榈油期价涨幅超1%，均线逐渐形成多头排列，伴随增仓1.6万手；菜籽油期价涨幅超1%，期价站上5日均线，资金变化不大。
　　豆类市场驱动主要来自美豆短期波动，阿根廷持续高温干旱严重威胁大豆产量前景，与此同时美元指数走弱显著增强了美豆出口竞争力，两者共同推动美豆价格强势反弹至七周高点。国内市场呈现跟涨但内部分化的特征，豆粕、菜粕期货主力合约价格虽联动上行并创阶段新高，成交持仓变化也显示空方减仓推动价格上涨，但现货跟涨乏力，主要因大型饲料集团节前备货已提前完成，后续采购意愿不足；然而，市场对远月基差合同的成交表现出浓厚兴趣，反映出产业正借助盘面反弹进行远月成本锁定的战略性操作。短期来看，临近春节油厂将陆续停机，豆粕库存被动去化，对现货价格形成支撑，但巨量的巴西新作供应与国内充足的远期到港预期，将共同压制价格上方空间，整体市场或呈现外强内稳、近弱远强的震荡格局。
　　油脂市场联动走强，主要受多重利好因素共振驱动。美国生物柴油政策的潜在利好预期持续提振美豆油，而马棕1月季节性减产与印度斋月前备货需求共同强化产地去库预期，叠加国际原油价格坚挺，BMD毛棕榈油连续上涨。国内油脂板块强势跟涨。但盘面的过快上涨已经开始抑制现货成交，下游贸易商接受度低，导致豆油现货基差承压，但远月基差合同成交放量，反映出市场在为远期供应进行布局。整体来看，油脂板块在进口成本上升与商品市场普涨氛围支撑下，油脂期价保持偏强运行格局。现货市场随着近月船期采购持续推进，供应预期趋于宽松，将限制基差走强空间，随着现货交投受到影响，近月基差面临回落风险。