一、行情回顾与后市展望
　　1月28日，铁矿石期货主力2605合约震荡偏弱，开盘震荡回落后低位运行，收报783.0元/吨，跌0.70%。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　现货市场：1月28日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日涨跌互现，环比变化-0.6至+0.2美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下滑了1-5元/吨。
　　技术面：铁矿石2605合约日线KDJ指标下行，K值、D值继续下行，J值调头回落；铁矿石2605日线MACD指标绿柱转为放大。
　　1.2后市展望：
　　消息面上，必和必拓方面消息表示公司曾在部分铁矿石交易上接受更低价格，理由是为了保住运营灵活性与生产效率，此外，力拓与必和必拓宣布将联合开发皮尔巴拉地区两大相邻的核心矿区。另外，高盛最新报告指出，铁矿石市场正步入多年供应过剩周期，短期价格或因库存结构争端与季节性补库获得支撑，但中长期基本面趋松将驱动价格逐步下行。报告预测，2026年Q4铁矿石价格或将跌至95美元/吨，2028年低点或探至81美元/吨。受多重利空影响，此前期货盘面价格出现了快速的下跌。
　　目前铁矿基本面呈现短期阶段性的边际转强的格局。供应端，澳巴19港发运在连续3周回落后有所回升，上周发运量增加了160.9万吨至2325万吨。到港量的变化略滞后于发运端，上周环比减少了129.7万吨至2530万吨，预计后续到港量仍将在低位运行。需求端，上周五大材总产量再度小幅回升，连续四周有所增长，日均铁水产量小幅回升至228.1万吨，同比去年同期增加了2.65万吨，铁矿需求仍维持韧性。需要注意的是，近期钢厂利润持续修复，螺纹钢高炉保持盈利，热卷利润也于上周转正，企业盈利率上涨至40%以上水平，钢厂生产积极性有所提振。库存方面，港口铁矿库存持续攀升，现已累积至近1.68亿吨，再次刷新历史高点。钢厂已进入节前补库阶段，库存可用天数环比前一周增加了2天至23天，预计补库节奏将持续到春节前一周，这将在一定程度上提振矿价。
　　虽然说目前消息面对矿价形成利空，且贵金属的大幅波动也在一定程度上影响了铁矿价格，但考虑到铁矿自身基本面出现了阶段性的边际转强的趋势，春节前的补库需求将支撑矿价，预计矿价在回落后仍有反弹的驱动，但过高的港口库存客观上也会带来上方的压制，上方空间相对有限