【行情复盘】
　　周三尿素主力合约2605价格上涨14元至1799元/吨，华中主流地区现货价格上涨10元至1760元/吨。持仓方面，多头持仓减少3247手至24.55万手，空头持仓增加6730手至27.26万手。
　　【重要资讯】
　　1、供应方面，尿素行业日产20.94万吨，较上一工作日增加0.46万吨；较去年同期增加1.47万吨；今日开工率88.95%，较去年同期86.94%回升2.01%。
　　2、库存方面，中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.12%。尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平。
　　3、需求方面，复合肥开工率40.1%，环比+2.9%，三聚氰胺开工率54.3%，环比+6.7%。
　　4、1月2日印度NFL尿素进口招标，共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨。最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨。
　　5、2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%。2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64%。
　　6、地缘不确定性仍带来供应忧虑，叠加美国商业原油库存有下降迹象，国际油价上涨。NYMEX原油期货03合约63.21涨0.82美元/桶，环比+1.31%；ICE布油期货03合约68.40涨0.83美元/桶，环比+1.23%。中国INE原油期货2603合约涨6.6至455.7元/桶，夜盘涨7.0至462.7元/桶。
　　【市场逻辑】
　　本周尿素企业库存继续小幅下降，昨日主流尿素工厂最低出厂价1690-1720元/吨。尿素工厂新单预收较好，中原、华东、华北区域小麦返青肥需求启动，农业经销商拿货积极性将有增加，尿素价格维持偏强震荡，供应压力或限制反弹高度，05合约参考区间1760-1860。
　　【交易策略】
　　卖出看跌期权