核心观点
　　权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。A股主要指数涨跌互现，市场多板块呈现结构性波动，资金面虽受缴税与债发缴款影响但仍获充足流动性支撑，央行全口径累计净投放9795亿元，资金利率小幅上行，同业存单净融资为负且各期限利率下降，利率债收益率普遍下行；外汇市场美元指数弱势下跌1.8%，人民币依托经济稳健与结汇需求稳步升值；股票市场科创50指数领涨4.00%，建筑材料等行业涨幅靠前，银行等行业跌幅居前，沪深两市成交额达14.00万亿元；宏观政策方面，1月LPR连续第八个月维持不变，再贷款再贴现利率下调并新增相关额度。
　　发债方面，2026年专项债发行前置发力，累计发行量已超3600亿元，虽城投债净融资暂为负，但新型政策性金融工具、超长周期特别国债等政策工具持续发力，为重大项目落地提供资金支撑。
　　经营方面，建筑企业新签订单呈现“央企稳健、地方分化、海外偏强”特征，央企订单规模保持高位，化学工程、钢结构等细分赛道表现亮眼，同时“建筑+化工实业”“建筑+新质生产力”等转型方向受关注。
　　高频数据方面，上游建材市场供需分化，水泥供需双弱、价格承压，石油沥青装置开工率处于历史低位，整体供需格局对建材价格支撑有限，行业期待后续基建项目集中开复工带来的需求释放。
　　投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。
　　风险提示
　　基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。