1）行情回顾:1月27日，沪金期货主力合约收涨1.52%至1148.38元/克，沪银期货主力合约收涨7.25%至28300元/千克。
　　2）影响因素分析:特朗普对于伊朗局势的表态令中东地缘紧张局势风险有所缓和，叠加在连续多日的“暴涨”后，贵金属市场面临较大获利了结压力和市场流动性相对不足，导致金银冲高回落，波动剧烈。但由于国际秩序不确定性仍旧高企，尤其是伊朗地缘局势仍旧复杂、美国政府月底仍有关门风险、特朗普再度挥舞关税大棒等，叠加美元指数走弱，贵金属价格再度反弹，基本收复跌幅。白银方面，现货维持高升水、上期所库存持续回落、上金所依旧几乎没有交卖等均表明国内白银现货仍旧紧张，因此基本面亦对银价尚有支撑;但需要注意的是目前国内白银进口窗口已经完全打开，进口利润一度高达900元/千克，且沪银较伦敦银〈不计算增值税）溢价不断走扩至420元/千克，因此短期白银高位调整的风险或尚未完全结束，波动料仍会较为剧烈，建议投资者谨慎参与，控制仓位。后续建议关注伊朗局势、美国政府关门风险、美联储1月议息会议、美联储主席候选人公布等。
　　3）中长期贵金属价格上涨逻辑仍旧坚实:中长期来看，美联储仍处于宽松周期、大国博弈加剧和逆全球化趋势将令全球地缘不确定性持续、美国巨额债务和美联储独立性削弱将不断加速去美元化浪潮，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，故贵金属价格重心大概率会继续上移，建议投资者仍以逢低做多配置或卖浅虚看跌期权为主。