股指期货
　　市场表现：1月27日，A股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨0.18%，报收4139.9点；深成指上涨0.09%，报收14329.91点；创业板指上涨0.71%，报收3342.6点；科创50指数上涨1.51%，报收1555.98点。市场成交29,215亿元，较前日减少3,592亿元。行业板块方面，电子(+2.27%)，通信(+2.15%)，国防军工(+1.65%)涨幅居前；煤炭(-2.27%)，农林牧渔(-1.95%)，钢铁(-1.34%)跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为1,928/91/3,450。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-174、-241、13、401亿元，分别变动+323、+19、-307、-35亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为24.95、1.33、-12.51与-11.61点，基差年化收益率分别为-2.26%、-0.12%、2.01%与2.88%，三年期历史分位数分别为85%、88%、81%及85%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。