核心观点
　　1月26日，豆类震荡，油脂延续偏强走势。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓2.6万手；豆二期价震荡偏强,期价暂获60日均线支撑，伴随增仓1.4万手；豆粕期价宽幅震荡，期价暂获20日、30日均线支撑，伴随增仓4.1万手；菜粕期价震荡偏强，期价暂获10日均线支撑，资金变化不大。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超1%，期价依托5日均线强势拉升，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超2.6%，均线逐渐形成多头排列，伴随增仓1.6万手；菜籽油期价涨幅超1.7%，期价探底回升，继续位于60日均线上方，资金变化不大。
　　豆类市场呈现外盘承压、内盘抗跌的格局。美豆下跌，主要是因为市场预期中国将增加从巴西进口大豆的规模，从而抑制美豆需求。美豆出口检验量虽同比增79%，但年度累计量仍低于上年同期。国内春节备货需求支撑豆类价格。节前饲料企业积极提货，油厂库存压力减轻。盘面压榨利润修复使远月成交放量，限制豆粕反弹空间。整体看，外盘受南美丰产压制，内盘依赖备货支撑，短期豆类期价内外盘走势或将有所分化，豆粕期价转为震荡偏弱运行。
　　油脂市场整体偏强格局持续，棕榈油领涨油脂板块。马棕产量下滑、出口增加，马棕因高频数据利好，供需边际改善缓解库存压力，带动马棕价格走强。印度取消巴西及阿根廷超5万吨豆油订单，转向性价比更高的棕榈油采购，给棕榈油提供需求支撑。国内棕榈油期价跟随外盘走强，市场情绪明显回暖。国内进口成本高企，买船有限，港口库存小幅去化，现货基差坚挺。整体来看，棕榈油市场受到市场情绪的推动，在产业链供需边际改善的驱动下，在油脂板块中表现明显偏强。短期棕榈油期价仍处政策敏感期，在资金加持的背景下，保持偏强运行格局。美国生柴政策预期支撑美豆油强势，国内豆油库存下降叠加需求旺季支撑，豆油期价稳中走强。在美国生柴政策落地前，市场乐观情绪仍将主导，油脂板块有望维持震荡偏强走势。