【策略观点】
　　结合近期宏观与产业层面信息来看，贵金属市场整体处于宏观预期支撑与短期因素扰动的交织格局中。宏观层面，美联储官员释放降息信号，强调关注就业市场脆弱性，市场对政策转向的预期显著增强，这通过压低实际利率与美元为黄金提供了核心的上行驱动力。同时，瑞银对经济衰退风险的警示也为贵金属的中长期避险配置逻辑提供支撑。然而，强劲的GDP数据与顽固的通胀又构成了多空博弈，令金价短期缺乏单边突破动能。产业层面，库存数据呈现分化：COMEX金库存微增而银库存显著减少，结合地缘局势缓和压制白银工业与避险属性的背景，表明白银基本面更为复杂。总体而言，在降息预期主导的偏多氛围下，黄金的金融属性支撑更为明确，趋势相对乐观；而白银则需在宏观利好与产业面多空因素间寻求平衡，波动可能加剧。后市判断长周期继续看多，短周期提示注意风险。