原油：地缘反复扰动，油价短线反弹
　　行情回顾
　　隔夜国际油价震荡调整，WTI下降0.72%，Brent下降0.46%，内盘SC上升2.62%。
　　基本逻辑
　　短期驱动：近期北半球大降温，天然气价格大幅拉涨，带动油价反弹；中东地缘反复，地缘溢价上升；核心驱动：淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，美国原油及成品油库存均累库，油价下行压力较大。
　　基本面
　　供给，近期中东地区地缘不确定性上升，短期有所缓和，但仍具不确定性，注意防范风险；美国寒潮来袭，美国原油供给短期或出现下降。需求，日本财务省发布数据显示，该国2025年12月海关清关原油进口量同比下降1.5%。这份初步数据显示，作为全球第四大原油进口国，日本上月的原油进口量为285万桶/日（合计1,04.4万千升）。库存，截至1月16日当周，美国原油库存上升360万桶至4.2604亿桶，汽油库存增加597万桶至2.569亿桶，馏分油库存上升335万桶至1.325亿桶，战略原油储备增加80万桶至4.145亿桶。
　　策略推荐
　　中长期走势，OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间，关注非OPEC+地区产量变化。技术与短周期走势，短线偏反弹，中长期承压，关注中东地缘进展。SC关注【445-455】。