综合逻辑
　　宏观方面，地缘政治反复扰动成为本周宏观交易主线。特朗普为获得格陵兰岛控制权，以“关税”施压欧洲八国，欧洲一致释放反制信号，随后特朗普再现TACO，但特朗普针对伊朗的军事部署安排，使得市场避险情绪持续升温，地缘扰动持续为铜价波动注入不确定性因素。在降息方面，美国经济数据整体仍具韧性，降息预期降温，市场已充分计价本周FOMC维持利率不变，但需关注会议对中长期政策路径的指引，市场关注重心逐步转向美联储主席人选的博弈。
　　基本面方面，特朗普暂缓对关键矿产加征关税（铜已被列入美国关键矿产清单），关税预期缓和推动COMEX–LME价差进一步收窄，COMEX虹吸效应减弱，LME库存增量明显，同时部分COMEX注册品牌回流亚洲，国内库存累库压力加大，对铜价上行动能形成压制；但从中长期看，铜矿供应偏紧的格局未改，仍对铜价中枢形成支撑。
　　综合来看，短期在降息以及关税预期回落背景下铜价上行节奏或放缓，在美联储主席人选博弈及地缘扰动叠加下波动率仍较高，中长期供需偏紧的逻辑对价格有所支撑，策略上关注回调布局机会并做好风险控制。