市场回顾：截至4Q2025，全市场共有526只公募FOF，相比于上季度末增加10只，基金规模合计为2178.35亿元，相比于上季度末增加280.01亿元，增加14.75%。新发市场回温，发行规模相比于上季度末大幅增长。4Q2025共成立了43只FOF基金，合并发行份额为452.46亿份，相比于上季度末增长639.58%。
　　业绩表现：偏债型FOF基金业绩表现更佳。4Q2025偏债型、平衡型以及偏股型FOF基金区间收益率中位数分别为0.30%、-0.79%以及-1.21%，均值分别为0.24%、-0.69%以及-1.24%。
　　整体配置分析：从基金仓位来看，2022年以来FOF基金持有基金的仓位基本维持在90%上下，4Q2025基金仓位为90.57%，相比于上季度末小幅提升。从股票仓位来看，4Q2025FOF基金直接投资股票的仓位为1.60%，相比于上季度末下降0.03pct。
　　基金配置分析：从配置数量来看，FOF基金在4Q2025配置数量最高的债券型基金为兴全稳泰A（003949.OF），持有数量为21只。配置数量最高的股票型基金为博道久航C（008319.OF），持有数量为22只。配置数量最高的指数型基金为短融ETF海富通（511360.OF），持有数量为119只。配置数量最高的QDII型基金为恒生科技指数ETF（513180.OF），持有数量为27只。从配置规模来看，FOF基金在4Q2025配置规模最高的债券型基金为国泰利享中短债C（006598.OF），持有规模为18.00亿元。配置规模最高的股票型基金为兴全商业模式LOF（163415.OF），持有规模为4.07亿元。配置规模最高的指数型基金为短融ETF海富通（511360.OF），持有规模为59.80亿元。配置规模最高的QDII型基金为恒生ETF（159920.OF），持有规模为5.40亿元。
　　个人养老金基金分析：截至4Q2025个人养老金基金Y份额规模总计为143.27亿元，其中目标日期型基金规模合计为85.98亿元，目标风险型基金规模合计为57.29亿元。从基金管理人维度来看，截至4Q2025，Y份额个人养老金基金管理规模前三的基金管理人分别为兴证全球基金、华夏基金以及易方达基金，管理规模分别为17.35亿元、17.26亿元以及15.44亿元。
　　风险提示：历史业绩不预示未来；市场与流动性风险；量化模型失效风险。