棉花：国内棉花丰产预期兑现，供应持续宽松，下游棉纱市场平稳运行，棉纱品种延续分化，纺纱利润被压缩，纺企补库心态谨慎。据Mysteel调研显示，截止至1月22日，进口棉主要港口库存周环比增加6.31%，总库存47.52万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓41.1万吨，同比减少7.35%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.48万吨，其他港口库存约2.94万吨。本周外棉继续到港，以巴西棉为主，市场交易略有放缓，入多出少。下方空间相对有限，短期偏调整看待为主。
　　白糖：巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为48艘。港口等待装运的食糖数量为178.16万吨，此前一周为166.29万吨，环比增加11.87万吨，增幅7.13%。其中，高等级原糖（VHP）数量为163.73万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为117.13万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为20.57万吨。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4036元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5127元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1414元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为323元/吨。
　　经过又一轮下跌，市场逐渐接近南方蔗糖厂压榨成本，进口糖方面，配额外进口成本目前和盘面差距不大，下方空间逐渐缩窄，注意在产业进入亏损边缘时候可能出现的逻辑变动。