主要观点：
　　1、市场回顾
　　2026年初，全球资产延续“避险与风险齐飞”格局，亚太股市领跑，黄金再创新高。美联储与中国央行同步倾向于“价量双宽”的货币政策取向，提振全球风险偏好；美国在地缘政治领域的激进动作持续推升不确定性，驱动超主权资产走强，但或将给风险资产带来扰动。
　　2、经济环境
　　2025年国民经济平稳收官，GDP同比增长5.0%。信息传输、软件和信息技术服务业GDP显著领跑，增长11.1%，出口保持韧性，但固定资产投资下降3.8%，消费增速低于预期。
　　价格信号呈现筑底回稳迹象，2025年12月，CPI当月同比上涨0.8%，环比上涨0.2%。PPI环比连续3个月为正，“反内卷”政策初见成效。
　　2025年12月，制造业PMI重回景气区间，其中新订单指数为50.8%，环比上升1.6个百分点，修复力度大于出口订单指数，显示内需修复性增长。
　　3、政策环境
　　货币宽松拉开序幕。1月19日，央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。证监会将新开融资保证金比例由80%上调至100%，在流动性充裕背景下适度降杠杆，彰显逆周期调节智慧。
　　政策协同效应显著增强。开年以来，金融、财政、产业、科技等政策同向发力，央行八项结构性货币政策精准支持新质生产力和内需消费等领域；商务部加力推进消费品以旧换新，打造“购在中国”品牌；工信部遏制“内卷式”竞争；财政部、税务总局调整出口退税政策，引导光伏、电池等产业摆脱补贴依赖。
　　4、投资策略：哑铃配置+ETF工具，把握结构性慢牛
　　策略框架：坚持“科技创新+红利资产”哑铃型配置，贯彻大类资产配置与动态择时原则，以ETF工具平滑曲线、优化风险收益比。
　　战略层面：紧扣“十五五”规划六大方向：一是新兴产业（新能源、新材料、低空经济、航空航天）；二是未来产业（量子科技、脑机接口、具身智能、核聚变能）；三是传统产业升级（有色、机械、化工）；四是关键核心技术突破（集成电路、工业母机、基础软件、生物制造）；五是政策支持型成长领域（国防军工、创新药、高端医疗器械、文旅消费）；六是区域战略高地（成渝、海南、福建）。
　　战术层面：重点配置宽基、大类资产、科技创新、先进制造、上游周期、医药消费、红利低估六大方向19个ETF品种，详见前期推荐。
　　市场研判：当前市场运行面临多重因素的博弈与对冲：一方面，中高估值水位、监管降温信号及海外地缘风险共同抑制市场过热倾向；另一方面，科技创新与内需扩张的双轮驱动正在强化，政策端持续发力催生结构性投资机遇，高质量政策主线表现活跃，轮动出圈。1月15日，国家电网宣布“十五五”期间投资4万亿元，较“十四五”增长40%，直接提振电网设备板块景气度。
　　本月无新增推荐：建议继续关注黄金股ETF、军工ETF和旅游ETF。2026年初，特朗普政府宣布退出66个国际组织，全球治理体系进入“礼崩乐坏”式深层失序，黄金、军工等避险资产获中长期支撑。国内政策持续发力扩大内需，服务消费复苏动能有望增强，建议关注中证旅游主题投资机会。
　　往期回顾：
　　2026/1/4建议关注东南亚科技ETF、黄金ETF；人工智能ETF、恒生科技指数ETF、消费电子ETF；机器人ETF易方达、光伏ETF、电网设备ETF、军工ETF、工业母机ETF；化工ETF、黄金股ETF；港股创新药ETF、创新药ETF、旅游ETF；证券ETF、自由现金流ETF。
　　2025年9月建议关注旅游ETF，再次关注黄金股ETF
　　风险提示：1.仓位管理：建议单一品种配置不超过10%、单一风格敞口低于30%，以提升组合抗波动能力。2.核心风险因素：国内方面需关注政策落地效果、科技创新进展及经济复苏节奏；海外方面警惕地缘政治风险、贸易摩擦升级及美联储政策等不确定性