布局石化产业复苏周期正当时
　　石化板块已进入低位震荡区间，未来弹性充足：石化化工是周期性行业，板块净利润在2021年创下历史新高，后进入下行周期，目前已进入低位震荡，未来随着“反内卷”政策推进、国内内需恢复，行业景气度上行弹性充足。
　　政策筑底，“反内卷”政策持续升级：2025年9月25日，由工信部等七部门印发了《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，指出2025-2026年主要目标是石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强等。“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。
　　石化产业成本端具有一定支撑：据IEA预测，预计2025-2030年，全球原油需求量维持在1.04-1.05亿桶/天，2025年全球石油和天然气的资本开支同比下滑，未来原油价格大幅下跌的可能性较低，石化产品成本端具有一定支撑。
　　中证石化产业指数投资价值分析
　　中证石化产业指数（H11057.CSI）发布于2009年7月22日，指数从中证800指数样本空间中选取主营业务涉及石油与天然气、化工产品等石化产业领域的全部上市公司证券的整体表现。指数行业分布较为集中，基础化工权重占比为63.61%，石油石化权重为34.69%。指数的估值相对较低，截至2026年1月16日，中证石化产业指数的市盈率为15.44，市净率为1.55，预计未来利润增速较好。指数前十大权重股占比合计为56.73%，持仓集中度较高；成分股平均市值为1580.30亿元，介于沪深300指数和中证800指数之间。
　　从指数表现来看，中证石化产业指数高度集中于石油、化工等周期性行业，因此当2025年四季度市场呈现出结构性行情，上游周期板块表现强势时，这种市场风格利好石化产业指数。
　　华夏中证石化产业ETF投资价值分析
　　       华夏中证石化产业ETF（159731）是华夏基金发行的一只以跟踪中证石化产业指数为目标的ETF基金，基金经理为单宽之先生。该产品于2021年12月2日成立。
　　华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。华夏基金拥有丰富的ETF管理经验，多次荣获被动投资金牛基金公司称号，截至2026年1月16日，在管非货币ETF产品近120只，规模超9000亿元，在基金公司中排名第一。
　　风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。