棉花国内棉花丰产预期兑现，供应持续宽松，下游棉纱市场平稳运行，棉纱品种延续分化，纺纱利润被压缩，纺企补库心态谨慎。全球产量以及期末库存均处于近五年高位；部分主要出口国家销售进度持续偏慢；国内对于新年度供应题材炒作热度暂告段落，盘面回落，一定程度拖累外盘表现。下方空间相对有限，短期偏调整看待为主。
　　白糖：12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为217.1万吨，较去年同期的171.4万吨增加45.7万吨，同比增幅26.60%；甘蔗ATR为127.49kg/吨，较去年同期的123.33kg/吨增加4.16kg/吨；制糖比为21.24%，较去年同期的32.68%减少11.44%；产乙醇5.61亿升，较去年同期的4.88亿升增加0.73亿升，同比增幅14.91%；产糖量为0.56万吨，较去年同期的0.66万吨减少0.1万吨，同比降幅达14.93%。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3993元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5072元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1457元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为378元/吨。
　　经过又一轮下跌，市场逐渐接近南方蔗糖厂压榨成本，进口糖方面，配额外进口成本目前和盘面差距不大，下方空间逐渐缩窄，注意在产业进入亏损边缘时候可能出现的逻辑变动。