每日大市点评
　　1月21日，周三港股上午小幅调整后下午震荡回升。恒生指数最终涨97点（0.4%），收报26,5857点；恒生科技指数涨62点（1.1%），收盘报5,746点；全天大市成交额2,505亿元。南向资金净流入扩大至138.9亿元。半导体板块强势，继续受到美光（MUUS）提示存储器短缺或持续至2028年的消息提振，华虹半导体（1347 HK）、中芯国际（981 HK）涨4%-6%。TCL电子（1070 HK）公布将与Sony Corporation （索尼）成立合资公司，承接索尼家庭娱乐业务，由TCL电子持股51%，索尼持股49%，在全球范围内开展包括电视剧和家庭影响等产品的研发、制造和销售。TCL电子周三大涨14.8%。创维集团（751 HK）宣布将分拆创维光伏股份在香港上升，同时进行股份回购，完成后将撤销上市地位。创维涨37.5%。地缘政治再次紧张，黄金股普遍向上，灵宝黄金（3330 HK）、招金矿业（1818 HK）涨5%-8%。短期操作策略，继续聚焦半导体、黄金等强势板块。
　　美股方面，特朗普在瑞士达沃斯经济论坛发表讲话，就格陵兰问题，他排除适用武力的可能性，并要求立即展开对话。随后美国与北约就格陵兰问题形成框架协议，不会对欧洲各国加徵关税，美股随即反弹。金价升势坚挺，每盎司最高升至4888.4美元。周二道琼斯指数反弹588点，（1.5%），报49,077点；纳斯达克指数升270（1.2%），报23,224点；标普500指数升78点，收报6,875点。
　　宏观动态：
　　在20日国新办召开的新闻发布会上，国家发改委明确2026年政策方向：发力做强国内大循环，研究出台2026-2030年扩大内需战略实施方案、城乡居民增收计划；谋划“十五五”高技术产业重大工程，推进全国统一大市场建设，整治“内卷式”竞争。
　　行业动态：
　　汽车板块：中国重汽（3808 HK）二股东MAN集团通过大宗交易减持5700万股，约2%股份。MAN的剩余股份有90天锁定期，阶段性利空靴子落地。预计今年公司出口销量增速仍然强劲，业绩确定性较高，以及股息率约7%，资金入场推动股价向上，周三中国重汽大涨7.5%，至历史高位。
　　能源/公用事业：昨日新能源及公用事业港股表现分化。环保、燃气、香港公用事业等防守性板块获得支持。香港中华煤气(3 HK)、电能实业(6 HK)、长江基建(1038 HK)上涨1.1%-3.2%。消息面上，近日欧美关系因格陵兰事件变成紧张，地缘政治风险上升，港股防守性板块相对较安全。另一方面，媒体报导，阿里巴巴(9988 HK)与中国核电在宁波象山成立一家核能合资公司，或因为前者的人工智能数据中心需要强大供电支持。我们认为这可率先利好核能原料及设备企业，例如中广核矿业(1164 HK)。
　　医药：恒生医疗保健指数昨日上涨0.7%。英矽智能（3696 HK）继续上涨。药明生物（2269 HK)上涨3.5%。CXO板块龙头泰格医药（3347 HK)在2026年摩根大通医疗健康年会上表示，医药研发外包服务公司的产能利用情况正在逐步好转，截止2025年12月，中国平均每家公司承担的在研临床试验项目数量同比增加20.6%。此外，临床前阶段研发外包业务龙头昭衍新药（6127 HK）发布盈利预告，虽然营业收入将同比减少13.9%-22.1%至15.7亿-17.4亿人民币，但股东净利润将同比增加214.0%-371.0%至2.3-3.5亿人民币，主要是实验猴价格回升导致公司将获4.5-5.0亿人民币生物资产公允值收益。泰格医药前三季度的收入同比减少0.8%，但第三季度情况在好转。昭衍新药的收入回升略需时间，但实验猴价格的回升暗示医药研发外包服务需求的回暖。综合以上情况，我们认为CXO板块的业务需求有望回升。