【豆一】
　　国产大豆主力合约大幅减仓，价格下跌。国产大豆本周三中储粮举行双向竞价专场，计划竞价拍卖数量3.3万吨，全部成交，成交低价为3950元/吨，成交均价为3950元/吨，溢价为零。溢价程度不如前期表现。持续关注政策端和现货端的指引。
　　【大豆&豆粕】
　　美豆底部震荡偏强。近期美元贬值相对利好美豆出口。但南美天气持续好转，拉尼娜在一季度转为ENSO中性的概率为75%，去年四季度以来ENSO中性概率逐步增大。南美丰产预期重回主要交易逻辑，美豆延续底部震荡趋势。后续一方面要持续关注美豆具体出口情况，另一方面，需关注南美拉尼娜天气能否造成持续影响，现阶段丰产预期强烈。策略上继续观察美豆出口及美国生柴影响，静观南美天气变化。
　　【豆油&棕榈油】
　　印尼方面本周二撤销了一些企业的经营许可，其中涉及种植园，因企业违反环保法规，导致苏门答腊岛北部发生洪灾。随着印尼没收非法种植园，话语权增强之后，政策方面对棕榈油价格的影响权重增强，并且评估难度也增强，注意棕榈油政策带来的波动风险，谨慎观察印尼政策方面的导向。马来西亚棕榈油短期高频数据显示出口环比增加，产量方面环比下降，边际上利于马来西亚供需结构比之前改善，后续持续关注实际的表现。美国豆油RIN市场价格仍然表现偏强，2026年RIN市场预计需求同比增加，预计需要改善企业生产利润来主动增加供应，RIN价格存在走强的概率，如果RIN价格后期还继续走强，也利于带动美豆油走强，后续持续关注美国生物质柴油市场的表现。总体对豆棕油维持区间震荡思路。